>> 浙商證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年中期投資策略：把握生豬估值底部，緊跟種業(yè)變革機遇-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
5684KB |
| 格式： |
pdf 共62頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
孟維肖 |
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生豬養(yǎng)殖：左側(cè)布局，蓄力反轉(zhuǎn)。下半年豬價或有階段性反彈，但距離扭虧尚需時日，2023年整體呈現(xiàn)下行周期；行業(yè)現(xiàn)金流收緊，仔豬持續(xù)掉價，有望重新驅(qū)動母豬產(chǎn)能加速去化。板塊估值底部迎來左側(cè)布局良機，建議積極參與。
左側(cè)更重成長，首先推薦彈性較高的【新五豐】【天康生物】，重點關(guān)注【巨星農(nóng)牧】【唐人神】【華統(tǒng)股份】；其次推薦經(jīng)營穩(wěn)健、確定性較高的龍頭【牧原股份】【溫氏股份】。
肉禽：白羽雞產(chǎn)能周期臨近，目前階段性低迷有利于去化父母代產(chǎn)能，疊加祖代環(huán)節(jié)的緊缺問題向父母代傳導(dǎo)，全面的產(chǎn)能緊缺即將到來。
黃雞景氣即將復(fù)蘇，持續(xù)的產(chǎn)能低位與存欄出清，下半年景氣復(fù)蘇有望到來，養(yǎng)殖效益持續(xù)高增。
白雞關(guān)注：上游高彈性標的【益生股份】【民和股份】，下游產(chǎn)能擴張明顯的雞肉企業(yè)【圣農(nóng)發(fā)展】【仙壇股份】【禾豐股份】；
黃雞推薦產(chǎn)能快速擴張的【溫氏股份】【立華股份】，關(guān)注冰鮮黃羽雞龍頭【湘佳股份】。
動保：短期受下游壓制，關(guān)注新品上市催化。生豬基礎(chǔ)存欄量高位支撐力量上半年動保產(chǎn)品需求量，由于豬價長期低迷，下游養(yǎng)殖業(yè)已逐步開啟了產(chǎn)能去化進程，預(yù)計下半年動保企業(yè)經(jīng)營壓力將有所增大。非瘟疫苗的研發(fā)進展將成為當前動保行業(yè)最重要的催化劑，寵物經(jīng)濟的發(fā)展也為行業(yè)帶來增長第二極。
推薦非瘟疫苗協(xié)助研發(fā)企業(yè)：【中牧股份】【普萊柯】【生物股份】，以及貓三聯(lián)研發(fā)進展有望超預(yù)期的【瑞普生物】。
種植鏈條：糧價高位震蕩，轉(zhuǎn)基因育種張弓待發(fā)。供需偏緊背景下，我們認為2023年下半年玉米價格仍將在高位維持弱勢運行，玉米種業(yè)有望延續(xù)高景氣。若轉(zhuǎn)基因品種審定證書順利發(fā)放，2023年轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化將正式拉開序幕。
推薦轉(zhuǎn)基因相關(guān)標的：【隆平高科】【大北農(nóng)】，關(guān)注【豐樂種業(yè)】【登海種業(yè)】【先正達】（擬上市）。
寵物：海外出口恢復(fù)，國內(nèi)市場興起。隨著海外庫存逐步出清，4月寵糧出口增速回正，國產(chǎn)品牌不斷發(fā)力國內(nèi)市場提高市場份額，業(yè)績增速將重回正軌。
關(guān)注中寵股份、佩蒂股份、乖寶寵物（擬上市）。
風險提示：政策落地不及預(yù)期；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動；自然災(zāi)害影響；第三方數(shù)據(jù)偏差風險。
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