>> 財信證券-晨會紀要-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
何晨 |
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財信研究觀點
【市場策略】市場仍存在結構性機會，重點關注消費板塊
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)跌0.14%，收于3228.99點，科創(chuàng)50跌0.40%，收于1035.31點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.17%，收于2163.34點;行業(yè)板塊方面，美容護理、食品飲料、通信漲幅居前，電力設備、公用事業(yè)、銀行跌幅居前；主題概念方面，黃酒指數(shù)、光模塊（CPO）指數(shù)、水產指數(shù)漲幅居前；滬市891家上漲，1096家下跌；深市1162家上漲，1511家下跌；兩市共計漲停57家，跌停5家；全部A股PE中位數(shù)為34.17倍，位于歷史后37.21%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為44.43倍，位于歷史后44.12%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為19.04、21.33倍，位于歷史后67.95%、31.06%的分位。
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兩市共計成交金額10006億，高于前20日成交均額8108.77億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出273.99億，其中滬深300凈流出27.9億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出12.93億。共有1366家公司獲得凈流入、2421家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為食品飲料、通信、商業(yè)貿易，排名居后三名的行業(yè)為電氣設備、銀行、公用事業(yè)。北上資金方面，滬股通凈流出24.14億，深股通凈流入2.19億，共計凈流出21.95億。截止6月13日，融資余額為15116.7億，較上一交易日減少3.23億。
（三）市場策略
市場仍存在結構性機會，重點關注消費板塊。消息面，美國5月CPI同比上升4%，連續(xù)第11次下降，創(chuàng)2021年3月以來新低，預估為4.1%，前值為4.9%；5月CPI環(huán)比上升0.1%，預估為0.1%，前值為0.4%。美國5月核心CPI較前月上漲0.4%，較上年同期上漲5.3%。美國CPI數(shù)據(jù)超預期回落，6-7月美聯(lián)儲鷹派預期有所降溫，美股市場近期走勢強勁，但后續(xù)仍存在一定風險。
國內方面，央行下調常備借貸便利利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。此外，中國人民銀行貨幣政策委員會例會通常被視為下階段貨幣政策的“風向標”。在座談會上，易綱談到“繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟，促進充分就業(yè)，維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定”。從跨周期調節(jié)到逆周期調節(jié)的轉變，市場開始預期更積極的寬松手段，后續(xù)不排除MLF（中期借貸便利）利率下調的可能性。在密集利好加持下，雖然成交額放量至10006億元，但周三A股指數(shù)大多收跌，預計短期市場反彈可能乏力，建議合理控制倉位。
4月份以來，國內高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際轉弱是近期A股走勢承壓的核心原因。展望6月份，如無刺激政策出臺，預計國內高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)承壓，并制約A股走勢。7月底政治局會議或是政策的重要觀察窗口。我們認為6月份市場將維持震蕩偏弱走勢，指數(shù)層面機會可能不大，但當前A股市場整體估值并不貴。新能源、醫(yī)藥、消費板塊已經(jīng)跌出較大安全邊際，市場仍存在結構性投資機會，第三季度建議關注以下板塊：
?。?）中特估板塊。關注具備低估值、高分紅、高股息、業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)定的銀行、保險、地產、建筑板塊的優(yōu)質國企和央企公司；
?。?）低估值的成長板塊。估值大幅回落、基本面暫處低谷、未來將受益海外流動性緩和的生物醫(yī)藥、新能源板塊；
?。?）貴金屬板塊。后續(xù)10年期美債實際收益率大概率下行，黃金、白銀價格或將繼續(xù)走高，可關注貴金屬板塊個股；
?。?）業(yè)績驅動的消費板塊。2023年疫情對國內經(jīng)濟沖擊將弱化，關注低估值有業(yè)績驅動的必選消費板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊。
【基金研究】基金數(shù)據(jù)日跟蹤（20230614）
劉飛彤（S0530522070001）
6月14日，上證基金指數(shù)收報（-0.11%）,LOF基金價格指數(shù)（+0.19%）,ETF基金價格指數(shù)（-0.05%）。上證50ETF（-0.04%），滬深300ETF（0%），中證500ETF（+0.11%），標普500ETF（+0.34%），日經(jīng)225ETF基金（+0.62%），德國30ETF（-0.16%），法國CAC40ETF（-0.27%），黃金ETF（-0.57%），白銀基金（-0.54%），豆粕ETF（-0.17）%，嘉實原油（+0.78%）。6月14日,ETF總成交額約1124億元，日內飲料、酒類品種表現(xiàn)突出。
【債券研究】債券市場綜述
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）劉文蓉（研究助理）
6月14日，1年期國債到期收益率下行1.5bp至1.84%，10年期國債到期收益率下行0.5bp至2.62%，1年期與10年期國債期限利差走闊1bp至78bp。1年期國開債到期收益率下行0.2bp至2.05%，10年期國開債到期收益率持平在2.76%。DR001下行34.9bp至1.31%，DR007下行1.0bp至1.83%。國債期貨10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約收平。3年期AAA級信用利差下行2.05bp至34.27bp，3年期AA-AAA級等級利差持平在63.84bp。
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