>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(0614)：上游資源品價格邊際回升，5月挖掘機內(nèi)外銷超預(yù)期-230614
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
2299KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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本周景氣度相對較高的領(lǐng)域主要集中在中上游板塊。上游資源品價格多數(shù)邊際改善，鋼材成交上行，鋼坯、螺紋鋼、焦炭以及多數(shù)工業(yè)金屬價格均上行，水泥及部分化工價格仍然低迷。中游制造領(lǐng)域鋰產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，鈷材料價格多數(shù)上漲，汽車產(chǎn)銷回暖，挖掘機內(nèi)外銷均超市場預(yù)期，出口均保持強勁；信息技術(shù)領(lǐng)域，中國、亞太等地半導(dǎo)體銷量略有改善。綜合近期中觀景氣情況，推薦關(guān)注景氣度邊際改善的部分上游資源品如煤炭、工業(yè)金屬、產(chǎn)銷和出口勢頭較好的部分中游設(shè)備如汽車、工程機械等，以及周期拐點漸近的半導(dǎo)體等領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】5月汽車產(chǎn)銷回暖，政策有望助力板塊消費潛力持續(xù)釋放。5月隨著此前促銷熱度降低，消費逐漸回歸理性，以及國家及地方政府陸續(xù)出臺促消費政策，整體汽車銷售較4月有所好轉(zhuǎn)，市場處于緩慢恢復(fù)階段，新能源車滲透率繼續(xù)提升。出口方面，5月汽車出口持續(xù)快速增長；庫存方面，目前庫存水平略高于警戒線，最后一周補庫動力提升。總體來看價格戰(zhàn)告一段落之后，在政策的推動下，汽車銷量和盈利預(yù)計逐漸回升。推薦關(guān)注自主崛起、國際競爭力強、國六A庫存較少的整車以及業(yè)績穩(wěn)定、智能化、電動化優(yōu)勢明顯的零部件板塊。
【信息技術(shù)】8GBDRAM存儲器價格下行。4月全球半導(dǎo)體銷售額同比降幅擴大，美洲、日本地區(qū)銷量同比降幅擴大，歐洲銷量同比增速轉(zhuǎn)正，中國和亞太地區(qū)銷量同比降幅收窄。5月集成電路出口金額同比跌幅擴大、進(jìn)口金額同比降幅收窄，當(dāng)月貿(mào)易逆差擴大。5月臺股電子多數(shù)IC設(shè)計、IC制造、存儲器、PCB、面板、LED等廠商營收同比下行，少數(shù)面板企業(yè)營收同比正增長。
【中游制造】本周DMC價格上行，電解鎳、六氟磷酸鋰價格上行，電解錳價格下行，鋰材料價格漲跌分化，鈷產(chǎn)品價格多數(shù)上行。本周光伏價格指數(shù)下降，組件、電池片、硅片、多晶硅等價格指數(shù)均下降。5月充電樁累計值同比維持較高增速，增幅略有收窄；5月汽車產(chǎn)銷回暖，市場持續(xù)恢復(fù)；商用車產(chǎn)銷同比快速增長；新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)快速增長，市場占有率達(dá)到30.1%；5月挖掘機內(nèi)外銷超預(yù)期，裝載機銷量同比降幅擴大；CCFI、CCBFI下行，BDI、BDTI上行。
【消費需求】白酒批發(fā)價格指數(shù)上行，豬肉批發(fā)價、生豬價格、仔豬價格周環(huán)比均下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖、外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格下行、雞肉價格周環(huán)比下行；蔬菜價格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價下行，玉米期貨結(jié)算價上行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)上行，電影上映場次下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。本周鐵精粉、螺紋鋼、鋼坯價格周環(huán)比上行；主要鋼材品種庫存、唐山鋼坯庫存、國內(nèi)港口鐵礦石庫存周環(huán)比均下行；唐山鋼廠高爐開工率周環(huán)比下行、產(chǎn)能利用率周環(huán)比下行。煤炭價格方面，秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比下降，京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下降；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比上行，動力煤期貨結(jié)算價環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存持平、天津港焦炭庫存下行、京唐港煉焦煤庫存周環(huán)比下行。玻璃、水泥價格均下降。Brent國際原油價格下行；有機化工品期貨價格多數(shù)下行，PVC、聚丙烯、聚乙烯價格漲幅居前，苯乙烯、二乙二醇、純苯價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格全部上行，銅、鋁、鋅、錫、鎳、鉛、鈷價格上漲；錫、鎳、鉛庫存上行，銅、鋁、鋅庫存下行；黃金期現(xiàn)價格下行、白銀期現(xiàn)價格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/1周SHIBOR利率較上周下行。A股換手率下行、日成交額上行。在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價率下行、商品房成交面積下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行，英國天然氣期貨價格上行。5月我國全社會用電量同比增幅收窄，第一、三產(chǎn)業(yè)用電量同比增幅擴大，第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增幅收窄。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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