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事件描述：
　　6月15日，國家統(tǒng)計局公布2023年5月社零數(shù)據(jù)。
　　事件點評：
　　5月社零表現(xiàn)不及市場預期，今年以來餐飲消費優(yōu)于商品零售。23年5月，國內實現(xiàn)社零總額3.78萬億元，同比增長12.7%，表現(xiàn)弱于市場一致預期（根據(jù)Wind，23年5月社零當月同比增速預測平均值為+13.6%）。剔除基數(shù)影響，與21年同期相比，23年1-2月、3月、4月、5月單月社零的兩年復合增速分別為5.12%、3.29%、2.62%、2.55%。23年1-5月，國內實現(xiàn)社零總額18.76萬億元，同比增長9.3%。剔除基數(shù)影響，與21年同期相比，兩年復合增速為3.75%，環(huán)比放緩0.31pct。按消費類型分，23年1-5月餐飲收入同比增長22.6%，商品零售同比增長7.9%，剔除基數(shù)的影響，與21年同期相比，23年1-5月餐飲收入、商品零售的兩年復合增速分別為5.92%、3.50%，環(huán)比放緩0.71pct、0.27pct。
　　5月“618”大促帶動線上渠道增速環(huán)比提升，線下渠道消費恢復有所放緩。線上渠道，2023年5月，實物商品網上零售額為1.09萬億元/+10.8%，實物商品網上零售額占商品零售比重為32.3%。23年1-5月，實物商品網上零售額為4.81萬億元，同比增長11.8%，21-23年同期兩年復合增速為10.5%，環(huán)比提升0.58pct，預計與線上各電商平臺于5月下旬開啟“618”大促有關。23年1-5月，實物商品網上零售額中吃類、穿類和用類商品同比分別增長8.4%、14.6%、11.5%。線下渠道，2023年5月，實物商品線下零售額（商品零售額-實物商品網上零售額，下同）約為2.28萬億元/+10.3%。2023年1-5月，實物商品線下零售額約為11.96萬億元，同比增長6.2%，21-23年同期兩年復合增速為1.0%，環(huán)比放緩0.62pct。按零售業(yè)態(tài)分，2023年1-5月限額以上便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店、超市零售額同比分別增長8.0%、6.8%、6.0%、11.4%、-0.3%。
　　1-5月典型可選品類增速環(huán)比放緩，體育/娛樂用品增速提升。2023年5月，限上化妝品同比增長11.7%，金銀珠寶同比增長24.4%，紡織服裝同比增長17.6%，體育/娛樂用品同比增長14.3%。23年1-5月，上述品類累計同比增長分別為9.7%、19.5%、14.1%、11.0%，剔除基數(shù)影響，21-23年同期（1-5月）化妝品、金銀珠寶、紡織服裝、體育/娛樂用品兩年復合增速為2.58%、5.43%、0.46%、4.85%，環(huán)比變化-0.81、-1.90、-1.91、+0.59pct。2023年5月，我國住宅新開工面積6110萬平方米，同比下降31.4%，住宅銷售面積7697萬平方米，同比下降16.2%，住宅竣工面積2798萬平方米，同比增長17.7%，5月，地產相關消費品家具社零同比增長5.0%，23年1-5月，家具社零同比增長4.5%，21-23年同期兩年復合增速為-6.7%，降幅環(huán)比擴大1.4pct。
　　投資建議：
　　紡織服裝方面，23Q1，彪馬、耐克、Deckers、哥倫比亞、安德瑪收入增速穩(wěn)健，同比分別增長14.4%、14.0%、7.6%、7.8%、7.3%，新銳運動品牌Lululemon、昂跑收入同比增長24.0%、78.3%，同時，國際運動品牌庫存壓力環(huán)比改善，尤其Deckers最新期末庫存基本回到過往正常水平。中游紡織制造企業(yè)訂單有望在下半年開始回暖，建議積極關注華利集團、申洲國際；持續(xù)看好運動服飾品類的需求穩(wěn)健性與國產品牌市占率提升，關注安踏體育、特步國際、李寧、361度；黃金珠寶方面，婚慶剛需釋放，頭部珠寶企業(yè)渠道持續(xù)擴張，建議關注周大生、老鳳祥。家居用品方面，5月住宅竣工面積延續(xù)穩(wěn)健增長，根據(jù)家居企業(yè)前端門店接單情況，預計家居企業(yè)23Q2收入環(huán)比有望顯著改善，建議關注志邦家居、索菲亞、歐派家居、顧家家居、喜臨門、慕思股份、金牌廚柜、與智能家居標的好太太、箭牌家居。
　　風險提示：消費者信心恢復不及預期；地產銷售不及預期；原材料價格大幅波動；金價大幅波動