>> 中郵證券-宏觀研究：適度發(fā)力，為高質(zhì)量發(fā)展增厚安全墊-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
大?。?/td>
| 662KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
袁野 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，供需兩端擴張動能均不足，高質(zhì)量發(fā)展有亮點，考慮為高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型留足安全墊，逆周期調(diào)節(jié)政策亟待發(fā)力，而美聯(lián)儲短期難以對緊縮貨幣政策做出調(diào)整，則進一步加大了穩(wěn)增長政策的必要性。在OMO利率下調(diào)后，央行下調(diào)MLF操作利率10bp，開啟新一輪逆周期政策。參考相似度更高的2022年，在本次央行降息開啟穩(wěn)增長政策后，財政政策方面可能采取加大財政支出力度、加快專項債發(fā)行等措施，產(chǎn)業(yè)政策可能加大對基建投資、房地產(chǎn)市場以及消費領(lǐng)域的支持。對于配套政策的發(fā)力時點，由于本次LPR下調(diào)力度可能較大，政策層可能傾向于觀察政策效果，在下半年擇機出臺上述配套政策。投資建議：此時關(guān)注順周期行業(yè)政策預期，適當參與房地產(chǎn)，同時配置如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟與制造業(yè)相結(jié)合（主要是工業(yè)母機方向）、平臺經(jīng)濟、新能源（主要是氫能領(lǐng)域）、大農(nóng)業(yè)、網(wǎng)絡安全等方向。
風險提示：
房地產(chǎn)市場超預期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。
|
|
