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PTA、MEG、PF周報(bào)：階段性反彈
　　中美關(guān)系階段性緩和，關(guān)注后續(xù)政策回暖的可能性。6月18日至19日，布林肯將首次以國務(wù)卿的身份訪華。6月份美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，中國也下調(diào)了MLF利率至2.65%，關(guān)注后續(xù)政策端對(duì)消費(fèi)上的提振和刺激。
　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注端午節(jié)前備庫帶來的產(chǎn)銷回暖。當(dāng)前織造環(huán)節(jié)坯布庫存中性，接下來是季節(jié)性的淡季，預(yù)計(jì)庫存未來仍會(huì)進(jìn)一步上升，到8月下旬9月上旬的旺季到來之后才有好轉(zhuǎn)。目前現(xiàn)金流偏緊、訂單清淡是企業(yè)無法擴(kuò)大備庫的核心因素。然而目前的利潤水平尚未到達(dá)硬性的停產(chǎn)階段。加彈利潤處于盈虧平衡線（4月份虧200-500塊/噸），坯布微虧，下游在滌絲促銷時(shí)候會(huì)有剛需采買。關(guān)注端午節(jié)前的備庫帶來產(chǎn)銷回暖。
　　聚酯方面，當(dāng)前利潤尚可、庫存壓力不大（DTY庫存相對(duì)其他品類較高），因此開工率不會(huì)出現(xiàn)趨勢性的變化，預(yù)計(jì)尚可維持到月底。對(duì)于PTA和乙二醇的剛需偏穩(wěn)定。PTA和乙二醇當(dāng)前供應(yīng)逐步回歸，貨源充足，供需矛盾不大，宏觀因素變化或成為行情的主導(dǎo)。
　　PTA：短期震蕩市，多PTA空乙二醇繼續(xù)持有。PTA近期估值隨著PX成本端強(qiáng)勢抬升，一方面浙石化PX降負(fù)荷，一方面PTA加工費(fèi)低位。PTA加工費(fèi)降至300元/噸附近仍然處于偏低位置，下周恒力石化重啟。逸盛大化提負(fù)荷，粗下周開工率或?qū)⑦M(jìn)一步提升至78%，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，反彈過程中基差平穩(wěn)，月差走強(qiáng)，進(jìn)入震蕩市格局。套利頭存繼續(xù)關(guān)注多PTA空乙二醇。逢低做多PTA加工費(fèi)，（加工費(fèi)200以下多PTA空PX，多PTA空Brent，多PTA空LU）
　　MEG：反彈行情，下方支撐4000，上探4150，短期逢低偏多思路操作，多PTA空乙二醇持有。近期乙二醇跟隨宏觀利好商品普漲而反彈。然而在反彈過程中，乙二醇由于供應(yīng)端壓力相較其他品種大，仍然是商品中略偏空配的品種。近期乙二醇開工率持續(xù)回升，山西沃能、新疆廣匯、新疆天業(yè)、河南濮陽等煤化工裝置重啟，開工率目前來到57%，由于乙二醇裝置陸續(xù)檢修完畢，后續(xù)仍有大量重啟預(yù)期（海南煉化7月重啟，廣西華誼20、浙石化80、衛(wèi)星石化90）；加上海外進(jìn)口量6月份也將回升，供應(yīng)充足?；钇椒€(wěn)而月差走弱，中期趨勢仍偏弱。但由于乙二醇估值低位，建議關(guān)注宏觀回暖帶動(dòng)下的乙二醇反彈行情。
　　短纖：短期反彈。端午節(jié)前后易漲難跌。目前短纖工廠庫存不高，下游紗廠仍有備貨意愿，短期支撐表需。目前短纖自身矛盾不大，且在絕對(duì)價(jià)格反彈過程重，易被PTA擠壓利潤。建議持有做縮利潤頭寸。