>> 國泰君安-美國：加息未結(jié)束，房價已回穩(wěn)-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 924KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周浩,孫英超 |
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今年以來，美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)“反常態(tài)”。雖然高利率有效壓制了購房需求，房地產(chǎn)交易量大幅萎縮，但是房地產(chǎn)交易價格卻在持續(xù)抬升。房價也開始出現(xiàn)了環(huán)比轉(zhuǎn)正。
美國有相當(dāng)一部分購房人群在利率極低點(diǎn)以固定利率方式鎖定了未來的房貸利率。在大幅攀升的利率環(huán)境中，已有抵押貸款的人群通常不會選擇放棄超低的抵押貸款利率，轉(zhuǎn)而以超過7%的抵押貸款利率重新購買房屋。高重置成本下，房地產(chǎn)供給端收縮幅度甚于需求端，供需失衡下，賣方議價能力反而相對較高。
租房市場更能反映出消費(fèi)者的真實需求，租金在一定程度上可以看作是房地產(chǎn)價值的真實體現(xiàn)。而房租的背后則是火熱的勞動力市場。
火熱的勞動力市場意味著雇員有較強(qiáng)的議價能力，這會帶來更高的薪資增長。在相對樂觀的薪資預(yù)期下，租房者更容易接受房租價格的上漲，而這也會對房地產(chǎn)價格起到支撐。
如果利率下行，美國的房地產(chǎn)價格可能會重拾動力。而對于美聯(lián)儲而言，如果無法打破工資的通脹螺旋，那么其將不得不長期維持限制性貨幣政策。
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