>> 申萬宏源-地產及物管行業(yè)周報：銷售投資雙雙再走弱，國常會研究振興政策-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
1359KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,鄧力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
房地產行業(yè)數(shù)據(jù)：上周（23/06/10-23/06/16）34個重點城市新房合計成交364萬平米，環(huán)比+6%；其中，一二線環(huán)比+5%、三四線環(huán)比+10%；6月累計一手房月成交同比-19%，較5月-28pct；其中，一二線同比-11%、三四線同比-59%，分別較5月30pct和-24pct。上周13個重點城市二手房成交111萬平米，環(huán)比-1%；6月累計成交同比+11%，較5月-34pct。庫存方面，上周15城推盤239萬平米，對應周成交/推盤比為0.60倍，最近3個月（23年3-5月）分別為0.92倍、1.07倍和1.10倍。截至上周末，15城可售面積為9,719萬平米，環(huán)比上升1%；3個月移動平均去化月數(shù)為13.2個月，環(huán)比+0.4個月，我們認為行業(yè)總體仍處于低庫存階段。
主要政策新聞：宏觀方面，6月16日，李強總理主持召開國務院常務會議，研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。會議圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。央行發(fā)布數(shù)據(jù)，5月末M2余額增長11.6%，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增0.54萬億元。統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月房地產投資同比-7.2%，商品房銷售面積同比0.9%，新開工面積同比-22.6%，竣工面積同比+19.6%。財政部發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月國有土地使用權出讓收入約1.5萬億元，同比下降20%。因城施策：湖北鼓勵國企盤活利用存量土地，將低效閑置土地納入土地儲備。鄭州落實差別化住房信貸政策，合理確定商業(yè)性個人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求，支持居民剛性和改善性住房需求。福建福清取消二手房交易“權證滿2年限制”，推動金融扶持力度。贛州延續(xù)實施二次使用公積金貸款最低30%首付比例等4項政策。江西全面推行不動產“帶押過戶”。大連階段性下調首套房貸利率下限。大連購買新建非住宅的給予3%購房補貼。
公司動態(tài)跟蹤：股權融資：招商蛇口增發(fā)收購南油集團及募資85億元收到證監(jiān)會批復。保利發(fā)展定向增發(fā)不超過8.19億股，募資不超過125億元。中南建設定增募資不超過28億元。建發(fā)股份定增募資不超過85億元獲上交所受理。建發(fā)股份收購紅星美凱龍相關議案已獲股東大會審議通過。融資：萬科A發(fā)行第三期中期票據(jù)20億元，利率3.07%。增減持：華夏控股及其一致行動人合計持有華夏幸福股份比例將從16.34%下降至15.27%。拿地：濱江集團擬與建杭置業(yè)合作開發(fā)寧波一宗地塊，建杭置業(yè)已以總價約17.7億元競得該地塊國有建設用地使用權。華發(fā)股份全資子公司成都華耀房地產開發(fā)有限公司競得四川天府新區(qū)一宗地塊，成交總價約38.18億元。
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW房地產指數(shù)上漲0.23%，滬深300指數(shù)上漲3.3%，相對收益為-3.07%，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個板塊排名中排第27位。個股表現(xiàn)方面，SW房地產板塊漲跌幅排名前5位的房地產個股分別為：榮盛發(fā)展、長春經(jīng)開、皇庭國際、華聯(lián)控股、魯商發(fā)展，上周漲跌幅排名后5位的房地產個股分別為京投銀泰、新華聯(lián)、ST海投、新湖中寶、深深房A。板塊表現(xiàn)方面，物業(yè)管理板塊個股平均上漲1.06%，滬深300指數(shù)上漲3.3%，相對收益為-2.24%，板塊表現(xiàn)弱于大市。當前主流AH房企23/24PE均值分別為7.2/6.3倍；物管23/24PE均值分別為15/12倍。
投資分析意見：我們認為，我國房地產需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復，預計供需兩端政策仍將更加積極支持，尤其考慮多項宏觀數(shù)據(jù)和地產數(shù)據(jù)的走弱，房地產行業(yè)政策有望進一步迎來優(yōu)化；并預計市場中核心城市的銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質房企成長空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產板塊“看好”評級，推薦：A股：華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、保利發(fā)展、建發(fā)股份、金地集團、新城控股、萬科A；H股：越秀地產、華潤置地、建發(fā)國際、中海外發(fā)展、龍湖集團；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、萬物云、華潤萬象、新大正、碧桂園服務，建議關注：招商積余。
風險提示：調控政策超預期收緊，銷售去化不及預期；物管行業(yè)人工成本上行超預期。
|
|
