>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：國資委力推央企并購重組，建筑央企有望價值重估-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 848KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)上漲+0.32%，滬深300指數(shù)上漲3.30%，相對收益為-2.98pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個板塊排名中排第25位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為國際工程（+5.97%）、專業(yè)工程（ +3.38% ）、鋼結(jié)構(gòu)（ +2.74% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+9.75%）、上海港灣（+20.91%）、森特股份（+5.96%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+69.20%）、設(shè)計咨詢（+27.01%）、專業(yè)工程（+20.04%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+100.48%）、華建集團（+85.19%）、上海港灣（+124.14%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為上海港灣（+20.91%）、全筑股份（+14.42%）、嶺南股份（+13.37%）、羅曼股份（+11.78%）、江河集團（+11.76%），周度漲幅后5名的是ST奇信（-74.39%）、時空科技（-20.68%）、測繪股份（-14.48%）、冠中生態(tài)（-10.62%）、蕾奧規(guī)劃（-10.12%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）18.9萬億元，同比增長4.0%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長7.5%。行業(yè)方面，據(jù)國資委工作指示，下一步中央企業(yè)要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。
重點公司主要變化：1）中國化學(xué)：2023年1-5月累計新簽合同1418億元，同比+1.39%。2）志特新材：擬設(shè)立控股子公司廣東志特裝配科技有限公司并購買土地使用權(quán)，用于公司裝配式建筑PC產(chǎn)品生產(chǎn)基地項目。
投資分析意見：我們認為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國中鐵，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建、中國中冶、中國電建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）高彈性成長賽道推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注建發(fā)合誠、蘇文電能、東南網(wǎng)架。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標的：
中國中鐵：預(yù)計23年12%增長，PE5.6X。公司是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，國企改革構(gòu)成上行催化。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE14.9X。國際冶金工程領(lǐng)先企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預(yù)計23年29%增長，PE12.3X。公司是水泥工程領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
志特新材：預(yù)計23年25%增長，PE22.6X。建筑鋁模板租賃領(lǐng)先企業(yè)，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場。
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