>> 中信建投-銀行業(yè)理財子產(chǎn)品發(fā)行指數(shù)周報第112期：基準(zhǔn)利率持續(xù)回升，理財業(yè)務(wù)拐點(diǎn)已現(xiàn)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
2442KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點(diǎn)
上周，樣本理財子總計發(fā)行理財產(chǎn)品88只，環(huán)比減少15只，發(fā)行數(shù)量增加的有3家，占比為27%；樣本理財子公司最新理財子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.57%，環(huán)比提高1bp；最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)200，環(huán)比下降15%；發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)最新為81，環(huán)比提高0.14%。截止6月16日，樣本理財子破凈率2.33%，保持低位，小幅回升。理財業(yè)務(wù)經(jīng)營拐點(diǎn)已現(xiàn)。
本周指數(shù)更新（6.12—6.18）
1、三大指數(shù)環(huán)比變化情況
從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)200，環(huán)比下降15%，發(fā)行數(shù)量減少。調(diào)整后理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)145，環(huán)比下降16%。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.06，環(huán)比下降1.9%。
從發(fā)行風(fēng)險指數(shù)來看，最新理財子產(chǎn)品風(fēng)險指數(shù)為2.02，環(huán)比提高6%，風(fēng)險偏好小幅提高。
從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)來看，最新指數(shù)為81，環(huán)比提高0.14%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.54%，環(huán)比提高3個bp；混合類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.28%，環(huán)比增加83bp。整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.57%，環(huán)比提高13bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為0.87%，環(huán)比增加3bp。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財子公司最新理財子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為88只，環(huán)比減少15只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有3家，占比為27%，其中增加最多的是農(nóng)銀理財，環(huán)比增加3只；發(fā)行數(shù)量減少的有8家，占比為73%，其中減少最多的是工銀理財，環(huán)比減少6只。發(fā)行數(shù)量最多的為招銀理財和信銀理財，分別發(fā)行了13只和18只理財產(chǎn)品。
從發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，樣本理財子公司最新理財子產(chǎn)品的平均基準(zhǔn)利率為3.57%，環(huán)比增加1bp。其中基準(zhǔn)利率上升的理財子公司有5家，占比為45.5%；基準(zhǔn)利率下降的理財子公司有4家，占比為36.4%。平均發(fā)行基準(zhǔn)利率最高的為中銀理財，為3.95%；固收類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的也是中銀理財，為3.95%；混合類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是招銀理財，為5.50%。
風(fēng)險提示
1、經(jīng)濟(jì)增速下行超預(yù)期導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化；經(jīng)濟(jì)增速如果下行超預(yù)期，企業(yè)償債能力削弱，資信水平較差的部分企業(yè)可能存在違約風(fēng)險，從而引發(fā)銀行不良暴露風(fēng)險和資產(chǎn)質(zhì)量大幅下降。
2、銀行信貸擴(kuò)展受限。疫情可能存在反復(fù)，影響對公端企業(yè)經(jīng)營和零售端客戶消費(fèi)，從而對信貸需求產(chǎn)生較大不利影響，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張受限。
3、NIM下滑幅度超預(yù)期；在LPR持續(xù)下調(diào)，信貸需求不足的背景下，銀行貸款利率可能會超預(yù)期下降，同時負(fù)債成本率有可能超預(yù)期下行，導(dǎo)致NIM超預(yù)期下降
4、房地產(chǎn)風(fēng)險超預(yù)期；信用卡風(fēng)險暴露。疫情反復(fù)，居民收入預(yù)期在下降，信用卡清償能力降低，信用卡相關(guān)的不良率有可能回升，相關(guān)風(fēng)險持續(xù)暴露帶來銀行資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)風(fēng)險的增加。
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