>> 華泰證券-城建發(fā)展(600266)強化京城稟賦，集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)履新-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 848KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎,劉璐,林正衡 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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新增北京貨值50億元，維持“買入”評級
公司通過搖號獲取北京朝陽區(qū)奶西地塊，補充貨值50億元，繼續(xù)期待公司在6月北京土拍高峰中的表現(xiàn)。此外，北京城建集團(tuán)新董事長任命落地，有助于推進(jìn)未來集團(tuán)戰(zhàn)略及資源整合。我們維持23-25年EPS為0.43/0.56/0.67元的盈利預(yù)測?？杀裙酒骄?3PE為11倍，考慮到公司23年銷售高增長、業(yè)績強反轉(zhuǎn)，集團(tuán)具備資源整合空間，我們認(rèn)為估值修復(fù)的空間依然充足，北京拿地、“一區(qū)一策”政策推進(jìn)有望構(gòu)成催化，我們依然認(rèn)為公司合理23PE為15倍，維持目標(biāo)價6.45元，維持“買入”評級。
搖中北京朝陽奶西地塊，補充貨值50億元
根據(jù)中指院的數(shù)據(jù)，公司在北京6月16日的土拍中通過搖號，以封頂價34.5億元+競現(xiàn)房銷售1.2萬平競得朝陽區(qū)奶西地塊。該地塊總體容積率1.47，總計容建面10.50萬平，其中商品住宅計容建面5.58萬平，期房指導(dǎo)價8.9萬/平，現(xiàn)房指導(dǎo)價9.1萬/平，對應(yīng)可售貨值49.87億元，另需建設(shè)4.77萬平自持辦公樓和0.15萬平公建。奶西屬于北京市新興板塊，位于北五環(huán)外望京產(chǎn)業(yè)輻射范圍內(nèi)，緊鄰地塊的望京樾、中建宸園分別于22年9月、11月開盤，均價8.5、8.9萬/平（數(shù)據(jù)來自房天下），均取得熱銷。
北京土拍高峰仍將持續(xù)，期待公司后續(xù)表現(xiàn)
得益于銷售持續(xù)增長，23Q1公司繼續(xù)實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額53億元，貨幣資金達(dá)到206億元，創(chuàng)出歷史新高。充裕資金彈藥支撐下，公司拿地意愿積極，此前北京、成都多宗地塊亦有參與搖號。根據(jù)中指院的數(shù)據(jù)，北京6月20-30日仍有10宗住宅用地出讓，總起始價達(dá)到214億元。本次獲取奶西地塊是一個良好的開始，后續(xù)仍要關(guān)注公司在本輪成交高峰中的拿地情況，如能獲取多宗地塊，將會對公司未來可售貨值形成重要補充，有望構(gòu)成股價催化劑。
集團(tuán)新董事長任命落地，有助于推進(jìn)未來集團(tuán)戰(zhàn)略及資源整合
根據(jù)北京城建集團(tuán)官網(wǎng)，23年6月13日下午，北京城建集團(tuán)召開干部大會，會上宣布北京市委、市政府決定，常永春任北京城建集團(tuán)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長；陳代華不再擔(dān)任北京城建集團(tuán)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長職務(wù)。常永春此前為北京建工集團(tuán)黨委副書記、董事、總經(jīng)理，兼任北京建工環(huán)境修復(fù)股份有限公司（300958 CH）董事長，在任期間曾參與北京建工集團(tuán)與北京市政路橋集團(tuán)合并重組、建工修復(fù)定增和收購等資源整合及資本運作事件。
風(fēng)險提示：北京區(qū)域市場風(fēng)險，棚改和一級開發(fā)項目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險，股權(quán)投資導(dǎo)致業(yè)績波動的風(fēng)險。
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