>> 銀河證券-有色金屬行業(yè)研究周報：美聯(lián)儲鷹派式暫停加息，政策出臺宏觀預期好轉利好工業(yè)金屬反彈-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 6000KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,閻予露 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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核心觀點:
市場行情回顧：本周上證指數(shù)上漲1.30%，報3273.33點；滬深300指數(shù)上漲3.30%，報3963.35點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)本周下跌1.47%，報4585.24點。本周有色金屬板塊上漲1.473%，漲跌幅排名第18名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為2.38%、-4.39%、3.15%、0.78%、3.23%。
重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于68630元/噸、18665元/噸、20560元/噸、15460元/噸，173320元/噸、220240元/噸，較上周變動幅度分別為2.62%、1.72%、3.39%、1.95%、8.36%、4.23%。本周上期所黃金、白銀分別收于452.50元/克、5614.00元/千克，較上周變動幅度分別為-0.24%、-0.55%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1970.70美元/盎司、24.27美元/盎司，較上周變動幅度分別為-0.33%、-0.57%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于49.95萬元/噸、812.5萬元/噸、215萬元/噸，175.5元/公斤，較上周變動幅度分別為-0.20%、-2.11%、0.47%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于316000元/噸、301000元/噸、307400元/噸、4050美元/噸，較上周變動幅度分別為0.00%、0.00%、0.65%、-4.71%。
投資建議：本周央行發(fā)布降息政策，將公開市場7天逆回購（OMO）操作利率、常備借貸便利（SLF）與中期借貸便利（MLF）利率也下調10個基點。而本周下旬國常會研究推動經濟持續(xù)回升向好的一批政策措施，強調必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施。國內新一輪穩(wěn)經濟政策的出臺，將強化政策預取與經濟復蘇預期，有利于此前因經濟動能放緩悲觀預期下超跌的工業(yè)金屬展開反彈，建議關注關注工業(yè)金屬龍頭紫金礦業(yè)（601899）、洛陽鉬業(yè)（603993）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）。本周美聯(lián)儲議息會議決定暫停加息維持利率水平不變，符合市場預期，但美聯(lián)儲點陣圖鷹派表態(tài)年內還有2次加息各25個基點，超出市場預期。但美聯(lián)儲加息周期已確定進入尾聲，且從最新的美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)于薪資增速顯示此前美國頑固通脹最為擔憂的就業(yè)市場或已出現(xiàn)降溫，美國CPI同比增速也出現(xiàn)大幅的下降。從最新的芝商所利率期貨看市場預期美聯(lián)儲在7月或將結束本輪加息周期，美國逐步走弱經濟數(shù)據(jù)或將帶動美聯(lián)儲的降息預期，黃金板塊中期仍具備上漲潛力，建議關注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、湖南黃金（002155）。
風險提升：1）國內經濟復蘇不及預期；2）美聯(lián)儲加息超出預期；3）有色金屬價格大幅下跌。
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