>> 國泰君安-建筑行業(yè)第308期周報：穩(wěn)增長／國改重組／帶路將催化三季度新高行情-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 2028KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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國常會研究推動經濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。(1)5月工業(yè)增加值同增3.5%比上月回落2.1個百分點,社零同增12.7%環(huán)降5.7個百分點，投資同增1.6%環(huán)降2.1個百分點，出口同降0.8%環(huán)降17.6個百分點。(2)16日國常會指出針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經濟結構，推動經濟持續(xù)回升向好。會議圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。會議強調，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應。(3)6月13日央行將7天期逆回購中標利率從2.0%下調至1.9%。
國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質量暨并購重組工作專題會。(1)14日會議國資委要求下一步中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。證監(jiān)會從資本市場監(jiān)管角度對央企控股上市公司進一步通過并購重組提質增效、做優(yōu)做強提出期望和建議。(2) 2022年北方國際凈利潤6.4億大股東北方工業(yè)凈利潤49億，中工國際2022年凈利潤3.3億(2020年-0.84億)，大股東旗下中國機械工程2020年凈利潤12億。2022年設計總院凈利潤4.4億，大股東安徽交控凈利潤54億。
一帶一路等外交持續(xù)，期待下半年十周年峰會。(1)第三屆中非經貿博覽會將于6月29日至7月2日在長沙舉辦，參展商超1350家比上屆增長55%，中國已與52個非洲國家簽署一帶一路合作文件。(2)世界經濟論壇第十四屆新領軍者年會即夏季達沃斯論壇將于6月27日至29日在天津舉行。(3)巴勒斯坦總統(tǒng)6月13日至16日來國事訪問，一致同意中巴兩國建立戰(zhàn)略伙伴關系，全面推進各領域友好合作。(4)16日國家主席會見美國蓋茨基金會聯(lián)席主席，美國國務卿于6月18日至19日訪華。
穩(wěn)增長/國改/一帶一路或將催化三季度行情新高。(1)穩(wěn)增長中特估央企推薦中國中鐵/中國交建/中國鐵建/中國中冶等，一帶一路國改重組推薦中材國際/北方國際/中工國際/中鋼國際等，地產推薦中國建筑/鴻路鋼構/志特新材/金螳螂。(2)估值低：2017年第一屆峰會PE中材國際最高25倍目前12倍，中鋼國際最高37目前17倍，北方國際最高44目前19倍。(3)PB中國中鐵0.74(中國中車1.2)/中國交建0.72(招商公路1)/中國鐵建0.60(京滬高鐵1.5)/中國建筑0.66(招商蛇口1.3)/中國中冶0.89倍，到融資PB1.25倍最大需約80%空間。(4)2014年帶路PE中國中鐵最高39倍目前5.4倍，中國鐵建最高23倍目前4.7倍，中國交建最高20倍目前8.3倍。
風險提示：通脹超預期宏觀政策緊縮，全球疫情反復。
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