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資金市場(chǎng)：本周央行公開市場(chǎng)凈投放資金770億元。其中，7天逆回購(gòu)?fù)斗?00億元，到期規(guī)模100億元；6月15日MLF到期2000億元，續(xù)作2370億元。價(jià)格方面，6月13日央行下調(diào)7天逆回購(gòu)利率水平至1.90%，幅度10BP，6月15日下調(diào)MLF利率水平至2.65%，幅度10BP。6月12日至6月16日資金面較上周有收斂趨勢(shì)，截至6月16日DR001及DR007周內(nèi)分別上行67.7BP、12.9BP至1.93%、1.94%。存單方面，6月12日至6月16日銀行同業(yè)存單發(fā)行5464.4億元，凈融資-1679.70億元。一級(jí)存單發(fā)行利率方面，各期限存單發(fā)行利率有所分化，1M、3M、9M發(fā)行利率上行，6M、1Y發(fā)行利率下行。二級(jí)市場(chǎng)收益率方面，不同期限收益率均為先下后上態(tài)勢(shì)，1M、3M、6M、9M、1Y期限AAA銀行同業(yè)存單收益率分別上行6.50BP、5.00BP、2.68BP、1.94BP、2.17BP至2.09%、2.09%、2.16%、2.28%、2.34%。
　　債券市場(chǎng)：央行超預(yù)期于周二提前調(diào)降OMO利率，國(guó)債期貨大漲，周三止盈盤涌出，疊加稅期資金面有所收斂以及對(duì)未來(lái)政策預(yù)期的擔(dān)憂，國(guó)債期貨遭遇三連陰，上行趨勢(shì)被終結(jié)?，F(xiàn)券端全周走出V型走勢(shì)，長(zhǎng)端表現(xiàn)優(yōu)于中短端。國(guó)債1年期、3年期、5年期、10年期品種分別上行1.81BP、4.74BP、2.03BP、-0.77BP；國(guó)開債1年期、3年期、5年期、10年期品種分別上行4.60BP、2.50BP、1.59BP、-1.24BP。本周國(guó)債10Y-1Y利差在78.09BP，較上周收斂2.58BP，國(guó)開債10Y-1Y利差在69.73BP，較上周收斂4.80BP。
　　后市展望：本周債券市場(chǎng)走出V型趨勢(shì)，市場(chǎng)止盈情緒漸升，降息利好后市場(chǎng)對(duì)新的穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期較為強(qiáng)烈，債券市場(chǎng)短期面臨一定調(diào)整。但從中長(zhǎng)期看，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力預(yù)期仍然不強(qiáng)，在整體流動(dòng)性環(huán)境維持寬松的背景下，利率上行空間較為有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行超預(yù)期，政策存在不確定性