>> 五礦期貨-有色金屬早報-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 1072KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：離岸人民幣走弱，美元指數(shù)反彈，昨日銅價高位震蕩，倫銅收跌0.5%至8542美元/噸，滬銅主力收至68550元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少2200至88425噸，減量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單占比37.0%，Cash/3M由貼水轉(zhuǎn)為升水6美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存延續(xù)減少，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至600元/噸，端午節(jié)前下游存在備貨需求，華東地區(qū)貨源依然緊張，持貨商挺價意愿強。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進口虧損縮至300元/噸以內(nèi)，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差降至1920元/噸，廢銅替代優(yōu)勢尚可。價格層面，近期庫存低位去化和國內(nèi)政策刺激預期推動銅價持續(xù)上漲，且漲幅超出預期。當前看，國內(nèi)冶煉廠檢修較多使得供應增加預期不強，不過隨著價格走高，國內(nèi)需求預計邊際走弱，銅價漲勢趨于放緩。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：67800-69000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報收18455元/噸（截止昨日下午三點），下跌1.13%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18780元/噸。A00鋁錠升貼水平均價400。鋁期貨倉單71167噸，較前一日減少1724噸。LME鋁庫存559925噸，下降4925噸。2023年6月19日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.2萬噸，較上周四庫存上升0.2萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬噸；1-5月累計出口231.50萬噸，同比下降20.2%。云南復產(chǎn)逾期兌現(xiàn)，后續(xù)預計鋁價將維持震蕩走勢，鐘靖國內(nèi)參考運行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報收215450元/噸，下跌2.17%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少137噸，現(xiàn)為8364噸。LME庫存下降0噸，現(xiàn)為2060噸。長江有色錫1#的平均價為215000元/噸。上游云南40%錫精礦報收201500元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實際表現(xiàn)略高于預期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應商，廢料供應增加帶來產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來5月份國內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：180000-220000。海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周一，LME鎳庫存減216噸，Cash/3M貼水縮窄。價格方面，LME鎳三月合約跌1.9%，滬鎳主力合約跌2.79%。
國內(nèi)基本面方面，周一現(xiàn)貨價格報170200～179000元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對07合約升水2350元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水9250元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進口量持續(xù)增加，短期價格反彈下游補庫持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量邊際增長，現(xiàn)實需求回升仍有限過剩預期擔憂不減。綜合來看，原生鎳市場整體基本面現(xiàn)實邊際改善緩慢過剩預期維持。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策和海外流動性改善等因素對產(chǎn)業(yè)鏈價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。
預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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