>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)：下鄉(xiāng)開啟驅(qū)動電車滲透率突破，硅料價格逼近成本線-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
708KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳子坤,紀(jì)成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新能源汽車：下鄉(xiāng)活動開啟，驅(qū)動低線城市滲透率突破瓶頸。6月15日，五部委聯(lián)合發(fā)文，開啟2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動。該活動已持續(xù)開展三年（2020.7-2020.12、2021.3-2021.12、2022.5-2022.12），帶動下鄉(xiāng)車型累計銷售超410萬輛，其中2020/2021/2022年新能源下鄉(xiāng)車型銷量分別為39.7/106.8/265.9萬輛，對應(yīng)當(dāng)年電車銷量占比29.0%/30.3%/38.6%。根據(jù)交強(qiáng)險數(shù)據(jù)測算，2022年三線至五線城市A0級車滲透率分別為38.2%/32.2%/22.3%，同比+27.2pct/+23.2pct/+16.8pct；A級車滲透率分別為14.5%/10.1%/7.8%，同比+9.6pct/+6.9pct/+5.1pct，低線城市電車滲透率提升明顯。2023年A0級海鷗及A級車比亞迪DM-i系列、埃安VPlus，疊加B級車海豹渠道下沉、Model Y品牌效應(yīng)向低線城市拓展，有望持續(xù)打開滲透空間。
光伏：硅料價格逼近成本線，終端觀望情緒有望消弭。根據(jù)SMM與Solarzoom：硅料價格已進(jìn)入60元時代，考慮行業(yè)新建產(chǎn)線全成本約50元/kg，當(dāng)前價格已逼近其盈虧平衡點(diǎn)；硅片應(yīng)聲下跌，價格逼近盈虧平衡點(diǎn)，庫存仍有10GW以上。電池片排產(chǎn)飽和，其中TOPCon電池價格0.87元/W，較P型溢價0.09元/W以上。組件價格大幅下滑至1.45-1.48元/W，預(yù)計會有越來越多觀望需求抄底買貨；產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)補(bǔ)庫需求有望回升，光伏價格自我調(diào)節(jié)能力將驅(qū)使行業(yè)進(jìn)入放量期。
風(fēng)電：多重政策密集催化，海風(fēng)景氣度加速向上。上周風(fēng)電招標(biāo)回暖：（1）多個海風(fēng)項目啟動招標(biāo)，包括三峽能源天津南港海上風(fēng)電示范項目、華能臨高海上風(fēng)電場項目、江蘇大豐海上風(fēng)電項目共1.6GW。（2）競配進(jìn)展：福建、廣東8市海上風(fēng)電競配啟動，分別為2GW和21.5GW。（3）風(fēng)機(jī)吊裝：中國廣核集團(tuán)惠州港口100萬千瓦海上風(fēng)電項目二期首臺風(fēng)機(jī)順利吊裝（1GW）。（4）地域性改善：雖然海纜招標(biāo)暫時中止，但隨著此次江蘇大豐800MW海上風(fēng)電項目風(fēng)機(jī)及塔筒啟動招標(biāo)，存量項目有望陸續(xù)啟動。
新型電力系統(tǒng)：需求響應(yīng)市場化加速，看好虛擬電廠、綜能服務(wù)等發(fā)展機(jī)遇。近日，國家電網(wǎng)陸續(xù)公布6月電網(wǎng)企業(yè)代理購電價格數(shù)據(jù)，越來越多地區(qū)采用兩部制電價且不同電壓等級將采用不同的容（需）量電價，同時面對夏季用電高峰，峰谷價差逐步拉闊。我們認(rèn)為，拉闊峰谷價差金額與時長拉闊有望進(jìn)一步調(diào)動電力需求側(cè)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)（負(fù)荷聚合商、售電公司、虛擬電廠運(yùn)營商、綜合能源服務(wù)商）資源整合能力，專業(yè)化的用電/用能服務(wù)逐步成為剛需。
風(fēng)險提示。新能源汽車銷量不及預(yù)期，政策出臺不及預(yù)期，競爭格局惡化等。
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