>> 上海證券-電力設備行業(yè)周報：硅料價格跌幅擴大，看好光伏需求反彈-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,丁亞 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周，電力設備行業(yè)上漲5.95%，表現(xiàn)強于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第5。分子板塊看，電機上漲10.42%，光伏設備上漲8.28%，電池上漲6.34%，其他電源設備上漲3.40%，電網(wǎng)設備上漲3.25%，風電設備上漲2.51%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
動力電池
核心觀點：電池端，考慮地方補貼政策持續(xù)出臺、“2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動”啟動對新能源車銷量的拉動，電池材料環(huán)節(jié)價格穩(wěn)定，我們看好后續(xù)動力電池出貨量增長。材料端，本周隔膜、電解液市場需求良好，我們認為隨電池廠去庫存周期結(jié)束，出現(xiàn)剛需補庫需求，材料市場有望逐步回暖，其中隔膜環(huán)節(jié)受海外需求及儲能市場需求拉動，預計復蘇強勁。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，6月16日動力型磷酸鐵鋰報價9.6-10.2萬元/噸，三元材料5系報價22.1-24.8萬元/噸，三元材料6系報價24.6-25.2萬元/噸，三元材料8系報價28.0-29.7萬元/噸，電池級99.5%碳酸鋰報價30.5-32.0萬元/噸，工業(yè)級99.0%碳酸鋰報價29.0-31.0萬元/噸，磷酸鐵鋰方形動力電芯報價0.59-0.71元/Wh，三元方形動力電芯報價0.67-0.78元/Wh。
光伏
核心觀點：
本次硅料價格快速下降，我們認為直接原因在于行業(yè)去庫存，根本原因在供給側(cè)產(chǎn)能釋放。目前價格已經(jīng)跌破部分企業(yè)成本線，已有個別企業(yè)停產(chǎn)檢修。展望后市，在去庫存壓力及悲觀預期放大下，下游需求復蘇過程中硅料價格不排除進一步下跌，但空間相對有限、價格跌幅有望縮小。硅料價格沿硅片、電池片、組件向下傳導，組件價格降至1.45-1.46元/W。價格下行周期，終端的觀望情緒一般比較明顯，但本次價格快速下調(diào)至相對底部水平，有助于逐漸消除終端觀望情緒。我們預計隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導完畢，低位組件價格有望刺激終端需求進一步反彈。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink，硅料：致密塊料價格降至78元/KG，周環(huán)比-22%；150μm厚度182/210硅片均價分別為3.05、4.65元/片，周環(huán)比分別-15.28%、-7%。電池片：182/210單晶PERC電池均價分別為0.78、0.84元/W，周環(huán)比分別-8.2%、-8.7%。組件：182/210單面組件價格分別為1.45、1.46元/W，周環(huán)比分別-7.05%、-7.01%。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價格分別為6080、3455元/KG，環(huán)比分別+.37%、+3.51%；3.2mm、2.0mm玻璃價格分別為25.5、18.5元/㎡，環(huán)比持平；EVA、POE膠膜價格分別為9.50、16.5元/㎡，環(huán)比分別-9.52%、-2.94%。
投資建議
動力電池：
2022年7月開始動力電池板塊持續(xù)下行，當前板塊估值位于過去3年3.58%分位點。我們認為板塊走勢已經(jīng)充分反應了市場的悲觀預期?？次磥?，我們預計動力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
電池端建議關(guān)注寧德時代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，近期麒麟電池正式交付，一站式重卡底盤換電解決方案騏驥換電發(fā)布（采用第三代磷酸鐵鋰電池），高性能電池出貨有望迅速放量，為公司貢獻業(yè)績增量。材料端建議關(guān)注天賜材料、星源材質(zhì)，電解液、隔膜環(huán)節(jié)市場恢復情況較好，頭部廠商有望更多受益，實現(xiàn)業(yè)績修復。
光伏：
1）看好下游需求及組件排產(chǎn)回升，直接利好相關(guān)輔材環(huán)節(jié)（量升利穩(wěn)）。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等。推薦高測股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注鈞達股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
風險提示
新技術(shù)導入不及預期、原材料價格大幅波動、海外貿(mào)易政策變化等。
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