>> 光大證券-AIGC行業(yè)跟蹤報告(十)：美圖發(fā)布7款視覺AIGC產(chǎn)品，應(yīng)用端產(chǎn)品落地加速-230620
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
大小： |
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pdf 共2頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
付天姿 |
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事件：6月19日，美圖公司（1357.HK）舉辦第二屆影像節(jié)，發(fā)布7款AIGC驅(qū)動的影像生產(chǎn)力工具，帶動股價于19日/20日分別上漲21.3%和8.42%。
美圖構(gòu)建“底層+中間層+應(yīng)用層”三層AI產(chǎn)品生態(tài)，7大新品補充“設(shè)計+視頻”生產(chǎn)力場景功能。底層，新發(fā)布的AI視覺大模型MiracleVision奇想智能可作為美圖全系產(chǎn)品的技術(shù)支撐；中間層，推出美圖AI助手RoboNeo，用文字交互實現(xiàn)修圖/視頻和設(shè)計作圖；應(yīng)用層，分別推出桌面端AI視頻編輯工具WinkStudio、針對AI商業(yè)設(shè)計的美圖設(shè)計室X-Design、AI口播視頻工具開拍、AI數(shù)字人生成工具DreamAvatar、AI視覺創(chuàng)作工具WHEE。不同于專注生活場景的美圖秀秀、美顏相機等C端應(yīng)用，美圖AI新品聚焦分別針對電商平臺的商業(yè)設(shè)計和社交平臺的視頻創(chuàng)作兩大方向，將面向生產(chǎn)力場景增效，因此主要偏向B端市場，7款產(chǎn)品預計將于7月開始陸續(xù)內(nèi)測上線。
AI重塑下的設(shè)計工具將迎接增量需求，助力美圖向B端戰(zhàn)略拓展。AI推動設(shè)計工具智能化升級，AIGC新功能需求強勁，將促進訂閱滲透率較快提升。AIGC時代下，設(shè)計工具有望被重新定義，通過自然語言交互將實現(xiàn)智能升級和操作簡化，降低產(chǎn)品的使用門檻，進而推動付費用戶增長。1）設(shè)計方面，電商平臺的店家可采用美圖AI產(chǎn)品自己生成物料、宣傳圖等；2）視頻方面，AI視頻工具可通過區(qū)域選擇、文字輸入等方式，縮短制作時長和降低操作門檻，吸引更多視頻創(chuàng)作者使用。22年美圖訂閱客戶占比僅為2%，AI功能需求強勁，有望加速訂閱滲透率增長速度。新發(fā)布的AIGC工具聚焦生產(chǎn)力場景，美圖戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型瞄準B端增量機會。美圖AIGC布局偏向B端，主要系1）AIGC同B端場景契合度高，商業(yè)設(shè)計、視覺創(chuàng)作、視頻編輯等B端場景因AIGC大幅降低操作門檻、需求強勁，而C端修圖場景受AIGC增效較??；2）C端存量市場的價值挖掘空間有限，對標海外，Adobe面向B端付費的商業(yè)模式較為成熟，美圖布局B端有望支撐收入和利潤的雙增長。
通用型AIGC技術(shù)和產(chǎn)品競爭激烈，美圖瞄準“美學”垂類應(yīng)用實現(xiàn)破局。AIGC熱潮下，在海外，Midjourney、Dall-E等強競爭力的AI繪畫工具成熟落地，在國內(nèi)，3月發(fā)布的百度“文心一言”和4月發(fā)布的商湯“日日新”均具備數(shù)字人直播、商業(yè)文案創(chuàng)作、圖像/視頻生成等相似功能。而純技術(shù)比較上，美圖AI視覺大模型MiracleVision同互聯(lián)網(wǎng)巨頭或有差距，美圖CEO吳欣鴻坦率表示大模型當前僅為60分，還未達到公司理想生成效果。因此，美圖或在通用型AIGC領(lǐng)域面臨競爭，但可依靠“美學”行業(yè)積累打造差異化優(yōu)勢：1）美圖深耕繪畫、設(shè)計、拍攝等領(lǐng)域，了解客戶美學需求，圖像/視頻數(shù)據(jù)資源積累深厚，同時具備廣大C端用戶基礎(chǔ)，AIGC產(chǎn)品冷啟動的獲客成本低；2）美圖AIGC新產(chǎn)品聚焦商業(yè)設(shè)計和視頻編輯等應(yīng)用場景，相較通用型AIGC產(chǎn)品、瞄準垂類行業(yè)競爭，并與其他傳媒公司形成差異化競爭，如視覺中國客戶多集中于黨政、國央企、媒體等政企客戶，萬興科技聚焦出海營銷場景，而美圖AIGC新品面向電商店家和社交平臺創(chuàng)作者，形成產(chǎn)品差異化。
投資建議：維持互聯(lián)網(wǎng)傳媒“買入”評級。生成式AI技術(shù)推動文字直接轉(zhuǎn)化為圖像、視頻，可賦能數(shù)字設(shè)計與營銷等產(chǎn)品，帶來用戶體驗大幅升級，有望推動產(chǎn)品客戶滲透率和客單價同時提升，存在業(yè)務(wù)增收邏輯。建議關(guān)注“文生圖”技術(shù)發(fā)展對原有業(yè)務(wù)/產(chǎn)品賦能較大的公司：關(guān)注Adobe、shutterstock、美圖公司、中文在線、視覺中國、萬興科技。
風險提示：AI技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代不及預期風險；AI行業(yè)競爭加劇風險；商業(yè)化進展不及預期風險；國內(nèi)外政策風險。
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