>> 上海證券-機械行業(yè)周報：國常會研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好政策，低估值的順周期品類值得重點關(guān)注-230622
| 上傳日期： |
2023/6/22 |
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上海證券 |
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作者： |
開文明 |
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行情回顧
本周（2023.6.12-2023.6.16），中信機械行業(yè)上漲6.03%，表現(xiàn)跑贏大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第4。具體來看，工程機械上漲8.01%，通用設(shè)備上漲8.57%，專用設(shè)備上漲5.34%，儀器儀表上漲4.79%，金屬制品上漲3.29%，運輸設(shè)備上漲2.11%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設(shè)備
核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，5月挖機銷量降幅收窄。據(jù)工程機械雜志數(shù)據(jù)，5月挖機銷量同比-18.5%，降幅較4月縮窄（4月：-23.5%），其中內(nèi)銷同比-46%（4月：-41%）、外銷同比+21%（4月：+9%），出海仍是行業(yè)基本面的重要支撐；此外，國家統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI（48.8%，較上月-0.4pct）和1-4月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額（同比20.6%，較上月+0.8pct），雖仍相對疲軟，但增速降幅較上月有所收窄，因此，工程機械板塊本周表現(xiàn)居前，板塊關(guān)注度有所回升。我們認為，產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應(yīng)商值得重點關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年5月PMI為48.8%，環(huán)比上月-0.4pct；2）23年5月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.0%，環(huán)比上月-0.4pct；3）23年5月挖掘機銷量為1.68萬臺，同比-18.5%，環(huán)比上月-10.5%；4）23年4月叉車銷量為10.0萬臺，同比+10.5%，環(huán)比上月-18.8%；5）23年5月汽車起重機銷量同比+14.3%，增速較上月-0.6pct；6）23年5月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-7.2%。7）23年5月小松挖掘機開工小時為100.60，同比-1.66%
自動化設(shè)備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應(yīng)用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得重點關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年5月M1、M2分別同比+4.7%、+11.6%；2）23年5月工業(yè)機器人產(chǎn)量為4.02萬臺、同比+3.8%，環(huán)比上月+5.5%；3）23年5月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為15.0萬臺，同比+10.3%，環(huán)比上月+6.38%；4）23年5月金屬切削機床產(chǎn)量當(dāng)月值為5.40萬臺、同比+1.9%，環(huán)比上月+5.88%。
鋰電設(shè)備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，其上游的動力電池廠商的資本開支相比過去幾年也將有所縮減，相應(yīng)地，作為動力電池上游的鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險，因此，雖然23Q1部分鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但行業(yè)估值仍有回落，進一步判斷仍需密切跟蹤下游景氣度變化。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月新能源汽車銷量為63.6萬輛，同比+112.8%；2）23年5月動力電池裝車量為2.82萬兆瓦時，同比+52.1%。
光伏設(shè)備
核心觀點：近期光伏設(shè)備行業(yè)估值仍在底部震蕩，我們看到5月以來硅料、硅片、電池片、組件價格均環(huán)比有所下滑，這將改善下游電站運營企業(yè)的IRR預(yù)期，或?qū)ρb機量形成一定支撐。另外，光伏新材料和新技術(shù)路線（如：Topcorn和HJT）的涌現(xiàn)，有望對上游設(shè)備的更新替代貢獻增量需求。
數(shù)據(jù)更新：1）本周致密料均價為78.00元/kg，環(huán)比上周-22.00%；2）本周182/210尺寸硅片價格分別為3.05/4.65元/片，分別環(huán)比-15.28%/-7.00%；3）本周單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為0.78/0.84元/W，分別環(huán)比-8.24%/-8.70%；4）本周單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.45/1.46元/W，環(huán)比-7.05%/-7.01%。
行業(yè)要聞
【宏觀政策】
1）《上海市推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2023-2025年）》；
2）國務(wù)院總理李強召開國常會，審議通過《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》，研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。
【鋰電設(shè)備】
1）6月9日，創(chuàng)始人表示欣旺達超低溫鈉離子電池計劃在明年量產(chǎn)。可電池滿足A00級、A0級、A級等新能源汽車的市場需求，且其不僅適用于BEV，也適用于PHEV。
2）6月13日，崇左市江州生態(tài)環(huán)境局認定年產(chǎn)100GWH銅基碳元固態(tài)儲能電池項目取得的備案無效，予以撤銷。該項目由廣西萬益達新能源科技有限公司投資建設(shè)，規(guī)劃總投資300億元，分三期建設(shè)。
【半導(dǎo)體設(shè)備】
1）6月16日，美光宣布計劃在西安封測工廠投資逾43億元人民幣；
2）中科院半導(dǎo)體研究團隊研制出一款超高集成度光學(xué)卷積處理器，光計算芯片領(lǐng)域新突破；
3）6月13日，德州儀器宣布馬來西亞擴張計劃，在吉隆坡和馬六甲開設(shè)兩座新的裝配和測試工廠，潛在投資高達人民幣226.3億元。
【光伏設(shè)備】
1）6月15日晚間，TCL中環(huán)公告，因通威太陽能有限公司及其子公司在未經(jīng)許可的情況下使用了Maxeon在歐洲疊瓦式太陽能電池組件的專利。Maxeon在德國杜塞爾多夫地方法院對通威太陽能及其子公司提起專利侵權(quán)訴訟。
2）弘景天能光伏14
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