>> 方正證券-債市晴雨表：債市做多情緒快速降溫-230624
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉 |
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上周有4個指標(biāo)反映債市交易情緒環(huán)比走強，10個指標(biāo)反映債市交易情緒環(huán)比走弱，債市交易情緒擴(kuò)散指數(shù)為31%，較前值回落19個百分點。
【公募債基久期】上周公募債基久期中位數(shù)為2.62年，較前值回落0.03年。
【機構(gòu)配債意愿】債市配置力量來看，上周債基新發(fā)行份額為141億元，較前值回落214億元；理財產(chǎn)品凈發(fā)行334只，較前值回升82只。風(fēng)險偏好來看，股市風(fēng)險溢價為0.75%，較前值回落0.06個百分點；美元指數(shù)為102.5，較前值回落0.4。6M票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率-6M存單回落10.2bp至38.0bp，反映貸款需求有所回落。
【成交量】上周國債認(rèn)購倍數(shù)回落0.4倍至3.6倍，國開債認(rèn)購倍數(shù)回升0.5倍至4.5倍。銀行間債市杠桿率為108.8%，較前值回落0.7個百分點。30Y國債持倉換手率為9.5%，較前值回落3.8個百分點。長期國債成交量占比為39.2%，較前值回落6.6個百分點。
【相對估值】上周10年國開和國債利差擴(kuò)大0.1bp至13.9bp，農(nóng)發(fā)和國開利差擴(kuò)大0.1bp至11.5bp，口行和國開利差為11.3bp，持平前值。30年期和10年期國債利差收窄0.6bp至37.2bp。10年國開新老券利差收窄0.9bp至3.7bp。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，貨幣政策收緊超預(yù)期，通脹超預(yù)期。
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