>> 交銀國際-汽車行業(yè)：延長新能源乘用車免征購置稅是一針強心劑-230623
| 上傳日期： |
2023/6/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
陳慶 |
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新能源汽車購置稅延長免征，助力行業(yè)發(fā)展。財政部、國家稅務總局、工信部聯(lián)合印發(fā)《延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策》。在2024-25年購買的新能源乘用車將合資格享有每輛最高3萬元人民幣（下同）的購置稅減免，2026-27年免稅額減半至每輛1.5萬元。
我們認為購置稅減免延期政策比市場預期的要好，之前市場擔心2024年取消免稅可能會影響未來幾年新能源汽車的增長。此外，延期也意味著對新能源車行業(yè)的持續(xù)政策支持。該公告還明確表明，政策支持將重點關注大眾市場新能源汽車（售價15-20萬元）。這應該可以避免一些高端豪華新能源汽車占用過多的稅收優(yōu)惠資源（目前30萬元以上的汽車僅占乘用車總銷量約10%）。
插電混動車沒有被區(qū)別對待，有助提振其銷售前景。值得注意的是，公告中明確提到，符合豁免條件的新能源汽車包括純電動汽車、插電式混合動力汽車（含增程式電動汽車）以及符合新能源汽車技術要求的燃料電池汽車。此前曾有聲音要求免征購置稅只限于純電動車。我們預計比亞迪和理想汽車等專注于插電混動車/增程式電動車的整車廠將保持不錯的銷量。新能源汽車與內(nèi)燃機汽車的平價預計將刺激新能源乘用車的滲透率持續(xù)增長。
政策傾向大眾市場。大眾市場（15 -20萬元）的新能源汽車在未來幾年仍將享受全額免征購置稅。這對大眾市場龍頭比亞迪和其他專注于這一領域的內(nèi)地整車廠來說是一個利好。大眾市場有很大的增長空間，因為其新能源汽車滲透率相對較低，約為24%，而汽車行業(yè)為30%。我們認為，新能源車與內(nèi)燃機車的平價將成為推升大眾市場新能源車滲透率的主要驅(qū)動力。
關注下半年月度銷售強勁的整車廠。汽車行業(yè)在過去幾個月表現(xiàn)強勁，符合我們的預期，正如我們在報告中多次提到的，上海車展后汽車行業(yè)的情緒將有所改善。2023下半年，我們預計擁有強勁月度銷售增長和新車型銷售上量的車企將跑贏同行。我們繼續(xù)看好比亞迪（1211 HK/買入）和理想汽車（2015 HK/買入）。
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