>> 廣發(fā)證券-汽車行業(yè)：新能源汽車購置稅減免政策延續(xù)有利于行業(yè)中長期穩(wěn)健發(fā)展-230621
| 上傳日期： |
2023/6/22 |
大小： |
618KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張樂,閆俊剛,鄧崇靜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
新能源汽車購置稅減免政策延續(xù)細(xì)則落地。2023年6月21日，財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告。車輛購置稅為車型售價扣除增值稅后的10%，24-25年新能源乘用車免稅額不超過3萬元，即對應(yīng)售價在33.9萬元（含增值稅）內(nèi)的車型可免征全部購置稅；26-27年新能源乘用車免稅額不超過1.5萬元，即對應(yīng)售價在16.95萬元（含增值稅）內(nèi)的車型可免征全部購置稅，政策落地細(xì)則基本符合預(yù)期。
購置稅減免政策延續(xù)為新能源汽車產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展提供穩(wěn)定支撐。根據(jù)國家稅務(wù)總局，2022年全年累計免征新能源汽車車輛購置稅879億元，同比增長92.6%。2022年新能源汽車?yán)塾嬩N售568.1萬輛，同比增長70.6%；2022年新能源單車平均購置稅減免金額為1.5萬元，同比增長7.1%。根據(jù)交強險,23年1-5月我國新能源乘用車批發(fā)口徑、交強險口徑滲透率分別為31.2%、30.8%，較22年全年分別+3.5、4.6pct。在我國新能源乘用車銷量與滲透率顯著超預(yù)期，提前實現(xiàn)“到2025年新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右”的目標(biāo)情況下，新能源汽車購置稅減免政策體現(xiàn)了管理層為產(chǎn)業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展提供穩(wěn)定支撐的定力和決心。
繼續(xù)關(guān)注新能源乘用車在10-20萬區(qū)間內(nèi)的滲透率提升趨勢。10-20萬價格區(qū)間占乘用車整體的銷量比例約50%，2023年5月新能源乘用車在10萬以下、10-20萬、20-30萬和30萬以上的滲透率分別為33.1%、31.9%、38.2%和27.6%。從累計數(shù)據(jù)來看，2023年M1-M5新能源乘用車在10萬以下、10-20萬、20-30萬和30萬以上的銷量占比分別為14.6%、46.7%、24.1%和14.6%，較22年全年分別-10.5、+4.3、+7.3、-1.2pct，累計滲透率分別為26.5%、30.5%、37.7%和28.0%，較22年全年分別-6.3、+6.9、+13.5、-0.7pct。
投資建議：新能源汽車購置稅減免政策延續(xù)為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展提供穩(wěn)定支撐，結(jié)合行業(yè)的需求周期以及企業(yè)所處的庫存周期及新能源轉(zhuǎn)型周期位置，整車我們推薦：吉利汽車、長城汽車（H/A）、長安汽車、廣汽集團（H/A）、上汽集團。零部件我們推薦：銀輪股份、耐世特、鄭煤機（A/H）、華域汽車、伯特利、敏實集團、旭升股份、拓普集團、科博達(dá)、福耀玻璃（A/H）；建議關(guān)注隆盛科技、愛柯迪、富奧股份。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下降；核心零部件供給受限；行業(yè)競爭加劇。
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