>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第24周周報：成交月增速轉(zhuǎn)負(fù)，供應(yīng)環(huán)比放量期待后續(xù)-230618
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核心觀點：
本周政策情況：支持央企并購重組，福清限售取消。本周發(fā)改委表態(tài)推進降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本，支持經(jīng)營主體紓困發(fā)展，自然資源部表態(tài)嚴(yán)控新增城鎮(zhèn)建設(shè)用地，國資委鼓勵央企要以上市公司為平臺開展并購重組，提高上市公司質(zhì)量。地方層面，本周福清取消限售，各地放松政策仍然維持較低頻次，且以公積金放松、人才購房補貼為主。
本周基本面情況：推盤環(huán)比增長，帶動新房成交邊際回升。本周59城新房環(huán)比上升8.3%，同比下降20.8%，雖然本周成交同比轉(zhuǎn)負(fù)，但相對6月第一周，本周熱度有邊際回升，其中一線、二線、三四線分別環(huán)比上升10.3%、7.1%、9.3%。本周13城二手房環(huán)比下降8.7%，同比上升4.2%，二手房熱度邊際回落但仍較穩(wěn)定。推盤方面，11城單周商品房推盤面積環(huán)比+65.5%，同比-10.8%，批售比（MA3）為1.03，環(huán)比上升0.02，去化周期21.88個月，環(huán)比上升0.45個月。
本周土地情況：土地成交邊際下行，整體熱度仍處低位。本周商住土地成交面積環(huán)比下降20.7%，出讓金環(huán)比下降58.9%，溢價率為6.9%，環(huán)比下降0.1pct。23年前24周，商住土地累計成交面積同比下降17.4%，出讓金同比下降15.2%，其中一線、二線、三四線城市分別同比下降41.3%、0.5%、16.7%。
開發(fā)板塊觀點：月度成交增速轉(zhuǎn)負(fù)，供應(yīng)環(huán)比放量期待后續(xù)反應(yīng)。6月前15天59城新房成交規(guī)模同比22年同期下降10.9%，為2月以來首度增速轉(zhuǎn)負(fù)，樣本城市住宅推盤增速同樣負(fù)增長，供給側(cè)壓力疊加需求端景氣度下行使得6月初整體銷售表現(xiàn)承壓。從統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，銷售、投資、到位資金增速下行，全國5月成交面積量能規(guī)?；氐搅?4-15年的市場水平，投資端表現(xiàn)加速下行，5月單月地產(chǎn)投資同比下降10.5%，市場主體投資意愿持續(xù)下降。在政策真空期及景氣度下行背景下，購房者觀望情緒再次加重，供給側(cè)地產(chǎn)投資表現(xiàn)的加速回落，如何恢復(fù)購房人，投資人，金融機構(gòu)對于行業(yè)資產(chǎn)的信心或?qū)⒊蔀槲磥碚咧攸c。近期企業(yè)估值回落至周期低位，龍頭央國企目前的基本面表現(xiàn)遠(yuǎn)好于過去兩年，推薦重點關(guān)注后續(xù)政策表態(tài)、企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)及估值修復(fù)彈性。
物業(yè)板塊觀點：板塊與大盤同漲，龍頭民企漲幅較大。本周恒生指數(shù)上升3.4%，物業(yè)板塊平均上升0.7%，其中龍頭央國企上升1.8%，龍頭未違約民企上升6.2%，龍頭違約民企上升2.3%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE10.3x，處于20年以來2.9%分位。
風(fēng)險提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期等；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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