>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：LPR年內(nèi)首降，流動性寬松改善建筑企業(yè)融資成本-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 854KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)下跌-4.31%，滬深300指數(shù)下跌-2.51%，相對收益為-1.80pct，板塊表現(xiàn)弱于大市，在31個板塊排名中排第25位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為家裝（-1.06%）、專業(yè)工程（-2.66% ）、基建民企（ -2.79% ），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：中天精裝（+1.78%）、百利科技（+5.63%）、龍元建設(shè)（+0.00%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+61.29%）、設(shè)計咨詢（+21.58%）、專業(yè)工程（+16.80%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：北方國際（+91.15%）、華建集團（+74.22%）、上海港灣（+119.08%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為ST圍海（+9.74%）、百利科技（+5.63% ）、嘉寓股份（+3.33% ）、亞廈股份（+2.84% ）、中天精裝（+1.78% ），周度漲幅后5名的是洪濤股份（-10.69% ）、新城市（-10.63% ）、嶺南股份（-9.65% ）、乾景園林（-8.62% ）、農(nóng)尚環(huán)境（-8.34%）。
行業(yè)主要變化：宏觀方面，2023年6月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.55%，上月為3.65%；5年期以上LPR為4.2%，上月為4.3%。行業(yè)方面，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見》，指出新建居住區(qū)確保固定車位按規(guī)定100%建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施或預(yù)留安裝條件。
重點公司主要變化：1）中國中冶：擬向特定對象發(fā)行優(yōu)先股不超過1.5億股，募集資金總額不超過150億元，募集資金用于增強公司資本實力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)及滿足資金需求。2）浦東建設(shè)：中標多項重大項目，項目金額合計14.9億元，占公司2022年營收的10.6%。3）森特股份：中標BIPV施工總承包項目，項目金額3.13億元，占公司2022年營收的7.40%。
投資分析意見：我們認為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國中鐵，關(guān)注中國交建、中國化學(xué)、中國鐵建、中國中冶、中國電建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關(guān)注中工國際、北方國際；3）高彈性成長賽道推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注建發(fā)合誠、蘇文電能、東南網(wǎng)架。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
核心推薦標的：
中國中鐵：預(yù)計23年12%增長，PE5.2X。公司是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，國企改革構(gòu)成上行催化。
中鋼國際：預(yù)計23年30%增長，PE14.4X。國際冶金工程領(lǐng)先企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務(wù)增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預(yù)計23年29%增長，PE11.6X。公司是水泥工程領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
志特新材：預(yù)計23年25%增長，PE21.1X。建筑鋁模板租賃領(lǐng)先企業(yè)，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場
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