久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

導讀：我們5月3日《5月，蓄力盛夏》指出后續(xù)政策重心在引導內生動能乘勢而上，5月21日提出兩個背離明顯消化，市場情緒偏冷，5月29日《迷茫時大科技破局》，6月4日《6月，第三波潮起》，6月18日《資產聯動指標接近閾值》。2022市場的季度級別拐點在于疫情得到有效防控，而反彈的高度在于政策力度；目前資產價格已經反映一定悲觀預期，需要關注7月重要會議以及經濟何時企穩(wěn)回升。普林格周期轉向非典型復蘇，仍看好大科技，但要小心過熱風險。
　　市場思考：2022年季度級別拐點對于當前的借鑒意義。1）回顧2022年，兩輪穩(wěn)增長政策，市場節(jié)奏并不相同——5月23日國常會決定實施6方面33項措施，市場反彈延續(xù)，8月23日國常會再出臺19項穩(wěn)經濟接續(xù)政策措施，市場卻表現弱勢。萬得全A上升趨勢于7月初停止，8月國常會19項穩(wěn)經濟接續(xù)政策措施出臺，指數轉頭向下。經濟方面，4月工業(yè)、服務業(yè)指數下降，8月以后服務業(yè)復蘇路徑受阻。2022市場的季度級別拐點在于疫情得到有效防控，而反彈的高度在于政策力度。2）當前政策脈絡。央行7天期逆回購利率下調10bp，MLF、LPR跟進下調相同幅度。國常會近期提及新能源汽車及科技型企業(yè)，未來對于新興產業(yè)，財政工具或將進一步發(fā)力。近期多地逐步放松地產限購措施，但一線城市限購措施仍未放松，地產政策大基調尚未改變。3）當前市場啟示。資產價格方面已經反映了一定的悲觀預期（螺紋鋼指數、10年期國債收益率均已經回到2022年10月份的位置附近），市場對于政策的關注度也開始提升。后續(xù)需要觀察的是，7月重要會議以及經濟何時企穩(wěn)回升，目前EPMI6月持平，工業(yè)生產騰落指數也出現周度的回升。
　　國內：工業(yè)生產騰落指數回升。1）受端午節(jié)假期影響，本周地鐵客運高頻指標回升，貨運流量指數小幅下行。2）工業(yè)生產騰落指數回升，從分項上看，山東地煉、PTA、唐山高爐出現回升，輪胎出現回落。
　　國際：俄羅斯“瓦格納叛亂”逐步平息，鮑威爾最新講話“偏鷹”。1）俄烏沖突跟蹤：瓦格納人員撤離俄南部軍區(qū)總部所在區(qū)域，普里戈任接受白俄緩和局勢建議，其刑事立案將獲撤銷。2）鮑威爾認為到年底再加息兩次的前景，是經濟表現如預期狀況下對政策很好的猜測，對于6月FOMC上美聯儲的決定，鮑威爾再次反駁將此描述為“暫停（pause）”的觀點。
　　市場：北向資金持續(xù)凈流入，主要流入機械設備、國防軍工、電子；杠桿資金流入通信、傳媒、電子。北向本周凈流向力度25.07億元，上周凈流向156.83億元。行業(yè)方向上，北向回流機械設備、國防軍工、電子、家用電器、傳媒；杠桿資金則偏好通信、傳媒、電子、電力設備、機械設備。以兩大資金主體合力結果來看，機械設備、國防軍工、電子、傳媒通信獲得較強共識，而公用事業(yè)和有色金屬則面臨兩大資金主體共同流出壓力。
　　行業(yè)配置建議:普林格周期轉向非典型復蘇，仍看好大科技，但要小心過熱風險。重點關注：1、機械設備：自動化設備，2、電子：半導體、消費電子、光學光電子，3計算機：計算機設備，4、國防軍工：航海裝備、航空裝備，5、通信：通信設備；6、傳媒：游戲、數字媒體。
　　風險提示：俄烏沖突超預期，通脹持續(xù)性超預期，流動性收緊超預期，疫情反復超預期。