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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年6月18日，本周ECI供給指數(shù)為50.44%，較上周回落0.07%；ECI需求指數(shù)為49.28%，較上周持平。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.95%，較上周回升0.09%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.16%，較上周回落0.20%；ECI出口指數(shù)為48.15%，較上周回升0.14%。
　　月度ECI指數(shù)：從6月份前三周的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，ECI供給指數(shù)為50.44%，較5月回升0.01%；ECI需求指數(shù)為49.32%，較5月回落0.03%。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.86%，較5月回升0.09%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.38%，較5月回落0.13%；ECI出口指數(shù)為48.06%，較5月回升0.02%。從ECI指數(shù)來(lái)看，6月工業(yè)生產(chǎn)景氣度或難以出現(xiàn)明顯改善，且隨著去年同期基數(shù)的提升或?qū)⒗^續(xù)回落；而需求端來(lái)看，需求不足仍是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的核心癥結(jié)，其中乘用車零售或由于去年同期的高基數(shù)而出現(xiàn)明顯回落，投資端或由基建投資的逐步發(fā)力而小幅回升。
　　ELI指數(shù)：截止2023年6月18日，本周ELI指數(shù)為0.56%，較上周回升0.04%。“降息”引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資回升或還需要一個(gè)支點(diǎn)。6月份人民銀行果斷實(shí)施“降息”，調(diào)降短端和中端政策利率10個(gè)bp，6月16日國(guó)常會(huì)研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)需求端政策發(fā)力的預(yù)期，金融市場(chǎng)再度進(jìn)入“弱復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)政策預(yù)期”的狀態(tài)，6月份“降息”確立了流動(dòng)性供給總量充裕的狀態(tài)，但是從“降息”到驅(qū)動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，還需要一個(gè)支點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)總需求帶動(dòng)融資需求進(jìn)入實(shí)質(zhì)性擴(kuò)張狀態(tài)?！皬?qiáng)預(yù)期”和“弱現(xiàn)實(shí)”之間的博弈或還將在二季度剩余的時(shí)期延續(xù)，靜待需求側(cè)刺激政策的實(shí)質(zhì)落地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情“復(fù)陽(yáng)”對(duì)經(jīng)濟(jì)造成擾動(dòng)；貨幣政策變動(dòng)不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。