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觀點(diǎn)：5月以來，市場(chǎng)悲觀情緒彌漫，但當(dāng)下時(shí)點(diǎn)我們對(duì)于股市并不悲觀。本周市場(chǎng)回撤原因有三，一是昆侖萬維減持，二是歐美偏鷹表態(tài)以及人民幣破7.2，三是地產(chǎn)政策不及預(yù)期的擔(dān)憂。對(duì)上述三層擔(dān)憂，我們認(rèn)為不必過慮，其一，統(tǒng)計(jì)產(chǎn)業(yè)資本增減持規(guī)模，盡管資金近期無增持動(dòng)力，但AI相關(guān)板塊也沒有出現(xiàn)減持潮的跡象，其二，人民幣貶值的確會(huì)誘發(fā)外資撤離的擔(dān)憂，但年內(nèi)經(jīng)驗(yàn)來看，外資10日流入規(guī)模與花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)趨勢(shì)同步，鑒于意外指數(shù)回落至近一年10分位數(shù)，外資負(fù)向情緒已進(jìn)入極值，進(jìn)一步回落空間有限，其三，我們認(rèn)同地產(chǎn)政策空間不大的觀點(diǎn)，但從籌碼角度，建筑建材鋼鐵換手率也進(jìn)入底部區(qū)域，紅利指數(shù)拋壓進(jìn)入尾聲。由此，盡管負(fù)向因素催化，指數(shù)節(jié)前調(diào)整，但整體思路并未變化，當(dāng)下仍是配置區(qū)域，指數(shù)仍關(guān)注科創(chuàng)、TMT、中證1000相關(guān)鏈條。
　　操作建議：持有科創(chuàng)50、TMT、中證1000
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）美國AI股調(diào)整