>> 國泰君安期貨-原油：或再次反彈-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 8月原油期貨收跌0.35美元/桶，報(bào)69.16元/桶；Brent 8月原油期貨收跌0.29美元/桶，報(bào)73.85元/桶；SC因中國端午節(jié)休市無報(bào)價(jià)。
1、市場(chǎng)消息：利比亞東部當(dāng)局威脅要封鎖石油出口，原因是國家能源收入的分配問題。
2、瓦格納創(chuàng)始人被訴武裝叛亂，俄國民警衛(wèi)隊(duì)中央?yún)^(qū)軍官進(jìn)入緊急狀態(tài)。
3、俄羅斯瓦格納創(chuàng)始人普里戈任表示，所有位于頓河畔羅斯托夫的軍事基地都在瓦格納集團(tuán)的控制之下。
4、俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表電視講話。普京說，俄武裝力量已收到命令消滅那些組織武裝暴動(dòng)的人，將在羅斯托夫采取堅(jiān)決的手段恢復(fù)秩序。
5、據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年6月24日21時(shí)，2023年端午檔（6月22日-6月24日）檔期票房破9億，位列中國影史端午檔檔期票房第二，《消失的她》成端午檔票房冠軍。
6、據(jù)英國衛(wèi)報(bào)引述明鏡周刊：隨著瓦格納雇傭兵的臨近，從莫斯科起飛的多個(gè)航班已經(jīng)售罄。從莫斯科到第比利斯、阿斯塔納和伊斯坦布爾的直航機(jī)票已經(jīng)售罄。
7、美國國務(wù)卿布林肯：與G7集團(tuán)外長和歐盟外交事務(wù)高級(jí)代表進(jìn)行了交談，討論了俄羅斯的局勢(shì)，再次表達(dá)對(duì)烏克蘭的支持。
8、中國駐俄使館：該國首都地區(qū)平靜，將繼續(xù)關(guān)注羅斯托夫
9、烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基高級(jí)顧問就俄羅斯瓦格納集團(tuán)事件表示：“俄羅斯的一切才剛剛開始。”
10、歐盟通過對(duì)俄羅斯的第11輪制裁措施。
11、李強(qiáng)出席新全球融資契約峰會(huì)并發(fā)表講話，就全球發(fā)展融資缺口提出三點(diǎn)倡議。
12、美國財(cái)長耶倫表示，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已經(jīng)降低，今年可能會(huì)有更多銀行尋求合并。
13、美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：我支持今年不再加息。通脹率仍然過高，降低通脹是首要任務(wù)。
14、美聯(lián)儲(chǔ)戴利：今年再加息兩次是“非常合理”的預(yù)測(cè)。
15、美國至6月23日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)(口)：前值552預(yù)期546公布546。
16、美國6月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.1，預(yù)期54，前值54.9。美國6月Markit制造業(yè)PMI初值46.3，預(yù)期48.5，前值48.4。
17、美聯(lián)儲(chǔ)戴利：今年再加息兩次是“非常合理”的預(yù)測(cè)。但再加息兩次只是一種預(yù)測(cè)，我們還不確定。我們對(duì)潛在的額外緊縮保持警惕，這是減緩加息步伐的又一個(gè)充分理由。
18、俄媒：普里戈任與瓦格納集團(tuán)武裝人員已全部從俄南部軍區(qū)司令部撤離，普里戈任接受白俄羅斯緩和局勢(shì)建議，普里戈任刑事立案將被撤銷。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
原油趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
過去一周，油價(jià)先漲后跌，波動(dòng)放大。在一度持續(xù)走強(qiáng)瀕臨突破后，油價(jià)在海外市場(chǎng)加息預(yù)期下再次走弱，最終依舊維持了震蕩市。短期來看，雖然過去一周市場(chǎng)目光聚焦海外央行的超預(yù)期加息表態(tài)，疊加多國制造業(yè)PMI下行加劇了衰退預(yù)期，但顯然周末突然出現(xiàn)的俄羅斯內(nèi)亂問題或?qū)⒊蔀槎唐谟绊懹蛢r(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。隨著俄羅斯軍事力量的核心構(gòu)成部分瓦格納集團(tuán)“叛亂”，俄羅斯局勢(shì)瞬間變得混亂。理論上，長期的動(dòng)亂勢(shì)必影響經(jīng)濟(jì)前景，對(duì)大類資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)以利空為主。但考慮到俄羅斯能源供應(yīng)大國的特殊地位，以及2022年3月初俄烏沖突引發(fā)的俄羅斯原油對(duì)外出口斷供下油價(jià)的大漲，不排除市場(chǎng)再次博弈這一潛在利空，帶動(dòng)油價(jià)劇烈波動(dòng)。雖然截至周日上午事態(tài)有所平息，但仍建議持續(xù)關(guān)注這一鬧劇的后續(xù)進(jìn)展，無論是從事件本身還是對(duì)于俄烏沖突的間接影響來看，仍不排除影響俄羅斯對(duì)外能源供應(yīng)的穩(wěn)定性并對(duì)油價(jià)短線段走勢(shì)形成擾動(dòng)。此外，過去一周內(nèi)盤原油SC大幅強(qiáng)于外盤，一度于周三背離外盤暴漲3.5%。在4月SC注冊(cè)倉單達(dá)到高峰后，5-6月以來倉單壓力持續(xù)緩解?？紤]到后期國內(nèi)煉廠檢修結(jié)束、開工率回升前景下的原料備貨需求擴(kuò)張，理論上SC倉單仍有繼續(xù)下滑空間。疊加匯率因素，SC走勢(shì)或持續(xù)強(qiáng)于外盤。在內(nèi)外盤油價(jià)整體走勢(shì)方面，考慮到三季度全球原油市場(chǎng)去庫暫時(shí)較難證偽，全球夏季油品消費(fèi)高峰來臨，在6月宏觀面悲觀情緒修復(fù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的情況下，油價(jià)短期估值或具備向上修復(fù)的空間，暫時(shí)不宜空配。在終端需求方面，過去一周全球成品油市場(chǎng)延續(xù)柴油弱、汽油強(qiáng)的態(tài)勢(shì)?？紤]到北半球民用出行高峰的到來，短期汽油或繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，并對(duì)油品裂解價(jià)差起到關(guān)鍵支撐。柴油方面，全球制造業(yè)下行壓力較大，暫時(shí)或維持偏弱的格局，除非發(fā)電燃料的緊缺再次帶動(dòng)柴油轉(zhuǎn)強(qiáng)。國內(nèi)市場(chǎng)方面，過去一周因端午節(jié)出行因素終端需求有所回升，但供應(yīng)仍相對(duì)充足，暫時(shí)或企穩(wěn)。
整體來看，短期建議密切關(guān)注俄羅斯局勢(shì)演繹，這一鬧劇或成為左右油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。撇開地緣因素，過去兩周市場(chǎng)新增潛在利好較多，包括美聯(lián)儲(chǔ)暫定加息、美國SPR補(bǔ)庫、利比亞能源出口停滯等。疊加北半球油品三季度消費(fèi)旺季的到來，各類季節(jié)性利好暫時(shí)較難證偽，理論上油價(jià)年內(nèi)仍有機(jī)會(huì)出現(xiàn)最后一次上漲行情。長期來看，油價(jià)重心在
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