>> 國泰君安-建材行業(yè)周報：關(guān)注政策邊際變化，聚焦建材龍頭-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 1793KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
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水泥：本周全國水泥市場價格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1.5%。價格回落區(qū)域主要集中在華東、中南地區(qū)和西北地區(qū)，幅度10-15元/噸；價格推漲區(qū)域是吉林、黑龍江和重慶地區(qū)，幅度30-50元/噸。六月中旬，國內(nèi)水泥市場需求略有提升，較上周增加近4個百分點，但受梅雨季節(jié)和下游資金短缺影響，整體市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，不同地區(qū)企業(yè)出貨率在3-7成水平。價格方面，由于各地市場競爭依舊激烈，水泥價格在底部繼續(xù)小幅下探。
玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價為2004.22元，環(huán)比下跌31.15元。本周浮法玻璃市場成交轉(zhuǎn)弱，主銷區(qū)部分價格下滑較明顯，浮法廠庫存由降轉(zhuǎn)增。目前下游加工廠訂單改善有限，工程玻璃訂單不足，端午臨近，市場觀望氛圍偏濃，疊加目前原片利潤相對較好，浮法廠維持一定產(chǎn)銷為主。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格整體呈偏弱走勢，近期個別大廠報價較前期有所松動，其中，合股紗產(chǎn)品降幅較大，其余多數(shù)廠價格暫報穩(wěn)。需求來看，現(xiàn)階段下游玻璃鋼廠及復(fù)合材料廠家訂單增量依舊有限，加之前期價格提漲刺激下的適當(dāng)備貨，短期深加工進一步提貨意向偏淡。電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨未有明顯好轉(zhuǎn)，下游電子布價格低位延續(xù)，前期廠家存提漲意向，但成交落實情況不理想。下游PCB市場整體開工持續(xù)偏低，終端訂單量增幅有限。
主要原材料價格：華東重質(zhì)純堿（2150元/噸，環(huán)比持平）。市場價(平均價):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3635元/噸，環(huán)比-40元/噸）。秦皇島港:平倉價:動力煤(720元/噸，環(huán)比+0.70%)
第一，我們認(rèn)為市場對于建材上市公司Q2預(yù)期營收處在緩慢復(fù)蘇的階段已經(jīng)基本達成共識，但是整體環(huán)境尤其是優(yōu)質(zhì)企業(yè)復(fù)蘇的方向還是相對確定；從邊際的角度，我們判斷市場預(yù)期或已經(jīng)觸底。我們認(rèn)為地產(chǎn)環(huán)境的走弱對于建材板塊尤其是消費建材板塊是一個關(guān)鍵的考驗期，對于上市公司而言，優(yōu)質(zhì)公司本身就要從地產(chǎn)高依賴向消費化和平臺化轉(zhuǎn)型，弱地產(chǎn)環(huán)境是驗證轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，同時地產(chǎn)業(yè)務(wù)本身也具有周期屬性，因此逆周期布局也是更為關(guān)鍵的布局時機。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃。
第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復(fù)神鷹、石英股份。
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