>> 廣州期貨-一周集萃-滬銅：宏觀驅(qū)動放緩，銅價高位壓力漸顯-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至6月21日，滬銅主力2307合約收盤68930元/噸，周內(nèi)銅價高位震蕩運行，重心小幅上移，漲幅0.44%，主要運行區(qū)間68270-69370元。
邏輯觀點
宏觀面：海外方面，美聯(lián)儲繼續(xù)加息的鷹派傾向使得市場預期或再次發(fā)生調(diào)整。美聯(lián)儲主席鮑威爾在兩天的國會聽證會上始終在捍衛(wèi)“美聯(lián)儲將繼續(xù)加息”的立場，特別強調(diào)美聯(lián)儲目前只是放慢了加息的節(jié)奏，市場參與者不要指望降息會很快到來。在最新的點陣圖中，F(xiàn)OMC委員對2023年政策利率的中值預期是5.6%，這意味著美聯(lián)儲還有兩次各25基點的加息，美元指數(shù)大幅波動。國內(nèi)方面，貨幣政策發(fā)力，短期市場信心受提振，但超預期政策出臺可能性不大，隨著利好消化，宏觀驅(qū)動或逐步放緩。人民銀行在6月13日和6月15日先后下調(diào)公開市場7天期逆回購利率、常備借貸便利（SLF）利率和中期借貸便利（MLF）利率10個基點，通過降息釋放穩(wěn)市場強信心信號，進入本周還宣布調(diào)整人民幣貸款市場報價利率（LPR），一年期、五年期LPR均下調(diào)10個基點?；久妫簢鴥?nèi)銅庫存低位，現(xiàn)貨維持偏高升水400-600，對價格形成支撐，但隨著銅價持續(xù)回升，精廢價差擴大，伴隨廢銅供應增加，精銅庫存繼續(xù)去化或受阻。
行情展望及投資建議
周內(nèi)美聯(lián)儲繼續(xù)加息的鷹派傾向使得市場預期或再次發(fā)生調(diào)整，美元指數(shù)大幅波動。國內(nèi)貨幣政策發(fā)力，短期市場信心受提振，但超預期政策出臺可能性不大，隨著利好消化，宏觀驅(qū)動或逐步放緩?；久?，國內(nèi)銅庫存低位，現(xiàn)貨維持偏高升水400-600，對短期價格形成支撐，但隨著銅價持續(xù)回升，精廢價差擴大，伴隨廢銅供應增加，精銅庫存繼續(xù)去化或受阻。CU2308合約壓力位參考69000-70000元/噸，維持逢高空思路。
風險提示
海內(nèi)外政策超預期。
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