>> 廣州期貨-一周集萃-玻璃與純堿：玻璃供給壓力漸增，純堿遠月過剩難解-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 3453KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截止6月21日，玻璃主力合約收盤價為1510元/噸，周環(huán)比下跌6.5%。
邏輯觀點
宏觀上，外圍中美談判未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機，國內(nèi)LPR下降10bp，低于預(yù)期，市場期待進一步的樓市積極政策。基本面上，周內(nèi)一條產(chǎn)線點火，一條產(chǎn)線冷修，凈增日熔量300T/d。庫存上，截止到20230621，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5524.7萬重箱，環(huán)比增加45.1萬重箱，環(huán)比+0.82%，同比-30.29%。庫存再度累庫，端午期間下游產(chǎn)銷明顯回落，需求持續(xù)性不佳。
行情展望及操作建議
玻璃當(dāng)前處于供給壓力漸增，估值向下修復(fù)，需求平淡的階段。供給端，上半年利潤快速修復(fù)以后，利潤較好，尚未點火的復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線增加，供給壓力漸增，壓制玻璃價格反彈。需求上，整體需求平淡。6月初在降息和部分城市降首付放開限購等政策刺激下，下游有短期小規(guī)模補庫，但反彈未超前高，估值繼續(xù)向下修復(fù)。政策上，7月仍有政策利好預(yù)期，保交樓”和專項債計劃還將支撐房地產(chǎn)竣工端發(fā)力，對玻璃價格有托底作用。故玻璃當(dāng)前在“強預(yù)期，弱需求，高供給”三者間來回博弈，價格區(qū)間震蕩。短期來看6月-7月中由于高溫和預(yù)計，需求端改善的力度和持續(xù)性不佳以及成本的繼續(xù)向下崩塌對玻璃價格的反彈具有壓制作用，短期或進一步向下探底后回升。參考區(qū)間（1480，1650）.
風(fēng)險提示
地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法玻璃產(chǎn)線點火延期等
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