>> 興業(yè)證券-汽車(chē)行業(yè)周動(dòng)態(tài)：財(cái)政部、工信部等發(fā)公告免征新能源車(chē)購(gòu)置稅持續(xù)至2025年，蔚來(lái)獲阿布扎比主權(quán)基金戰(zhàn)略投資；周專(zhuān)題：理想發(fā)布通勤NOA，智能駕駛進(jìn)入大模型時(shí)代-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 1576KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
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周漲跌： 2023.06.19-06.23汽車(chē)板塊跑贏上證綜指。上證綜指-2.3%，創(chuàng)業(yè)板指-2.6%，汽車(chē)板塊指數(shù)+0.7%，其中乘用車(chē)／商用車(chē)／零部件／汽車(chē)服務(wù)分別為-0.2%／+0.2%／+1.7%／-3.3%。乘用車(chē)、商用車(chē)、零部件、汽車(chē)服務(wù)板塊成交額相較上周有所下降。
周動(dòng)態(tài)：
1）財(cái)政部、工信部等發(fā)公告免征新能源車(chē)購(gòu)置稅持續(xù)至2025年。公告指出，對(duì)購(gòu)置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅，其中，每輛新能源乘用車(chē)免稅額不超過(guò)3萬(wàn)元；對(duì)購(gòu)置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車(chē)減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅，其中，每輛新能源乘用車(chē)減稅額不超過(guò)1.5萬(wàn)元。新能源車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策延續(xù)并梯次退坡，有助于支持未來(lái)今年新能源車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)。
2）蔚來(lái)獲阿布扎比主權(quán)基金戰(zhàn)略投資。6月20日，蔚來(lái)與阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVNHoldings簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，CYVNHoldings將通過(guò)定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式向蔚來(lái)進(jìn)行總計(jì)約11億美元的戰(zhàn)略投資，并將在蔚來(lái)國(guó)際業(yè)務(wù)上進(jìn)行戰(zhàn)略合作。
周專(zhuān)題：理想發(fā)布通勤NOA，智能駕駛進(jìn)入大模型時(shí)代。理想將于下半年開(kāi)放通勤NOA，預(yù)計(jì)可覆蓋理想車(chē)主95%以上通勤場(chǎng)景。即使針對(duì)較為復(fù)雜的路線(xiàn)，預(yù)計(jì)2-3周也足以完成訓(xùn)練。理想城市NOA技術(shù)架構(gòu)使用NPN特征和TIN網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)BEV大模型，做到不依賴(lài)高精地圖。而通勤NOA的落地，則標(biāo)致著智能駕駛真正進(jìn)入大模型時(shí)代。大模型有助于減少對(duì)高精度地圖以及激光雷達(dá)等昂貴傳感器的依賴(lài)，降低成本加快L4級(jí)自動(dòng)駕駛的落地。
投資建議：左側(cè)布局乘用車(chē)相關(guān)強(qiáng)阿爾法個(gè)股，積極參與商用車(chē)周期復(fù)蘇向上。乘用車(chē)相關(guān)：短期市場(chǎng)前期兩大擔(dān)憂(yōu)（一是整車(chē)降價(jià)，擔(dān)憂(yōu)年降幅度大，汽車(chē)零部件盈利承壓，二是擔(dān)憂(yōu)乘用車(chē)總銷(xiāo)量恢復(fù)較弱）均有所緩解（部分零部件年降幅度比預(yù)期小且運(yùn)費(fèi)原材料價(jià)格二季度下行，強(qiáng)阿爾法零部件Q2業(yè)績(jī)有望超預(yù)期；4月、5月乘用車(chē)終端零售連續(xù)超預(yù)期，乘用車(chē)需求的恢復(fù)韌性超預(yù)期），板塊強(qiáng)阿爾法零部件持續(xù)反彈向上，中期維度自主品牌崛起，電動(dòng)智能化變革會(huì)使得乘用車(chē)相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，建議在市場(chǎng)悲觀(guān)時(shí)左側(cè)布局經(jīng)營(yíng)周期向上的強(qiáng)阿爾法零部件和有望勝出的自主整車(chē)，推薦1）電動(dòng)化受益零部件愛(ài)柯迪（一體壓鑄、底盤(pán)輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車(chē)進(jìn)入放量周期）、拓普集團(tuán)（受益特斯拉以及北美電動(dòng)車(chē)大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢(shì)）、星宇股份（車(chē)燈升級(jí)，客戶(hù)結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn)）、福耀玻璃(天幕趨勢(shì)、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動(dòng)）；2)智能化受益零部件：保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）、經(jīng)緯恒潤(rùn)、德賽西威、科博達(dá)、伯特利（IBS逐步兌現(xiàn)）；3）自主崛起領(lǐng)先整車(chē)小鵬汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）、理想汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)（港股團(tuán)隊(duì)覆蓋）。商用車(chē)板塊：客車(chē)和重卡行業(yè)22年銷(xiāo)量探底，未來(lái)幾年有望進(jìn)入向上復(fù)蘇周期，相應(yīng)龍頭公司受益，推薦宇通客車(chē)、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車(chē)芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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