>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第二十五周)：新能源購置稅政策落地，穩(wěn)定市場預(yù)期-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 2196KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點
1) 6-8月乘用車需求有望繼續(xù)回溫，但高基數(shù)下同比表現(xiàn)或平淡。23年自主新能源將在下沉市場加速取代合資車，預(yù)計銷量達850萬輛；2)在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產(chǎn)替代和海外市場開拓。我們持續(xù)關(guān)注:傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代，包括內(nèi)外飾、車燈等;技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等;以及800V高壓等具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域。3)商用車23年將迎來復(fù)蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復(fù)。
子行業(yè)觀點
1)乘用車：新能源車購置稅“2免2減半”政策落地，針對30萬元+車型新增限額，強化對主流價格段的激勵作用，同時減少市場對產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力的擔憂，穩(wěn)定市場預(yù)期。2)零部件:小鵬城市NOA、理想通勤NOA將成為23H1/24H1智能化賽道的重要催化，建議關(guān)注：設(shè)計、生產(chǎn)域控硬件的Tier1供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)包括德賽西威、科博達；車企布局較少，依賴零部件廠商的底盤領(lǐng)域產(chǎn)品，看好初具規(guī)模的自主供應(yīng)商伯特利；高階智駕仍需高精地圖加持，慣導(dǎo)系統(tǒng)作為核心定位系統(tǒng)之一，有望實現(xiàn)需求擴張。
重點公司及動態(tài)
乘用車板塊看好新車節(jié)奏和渠道建設(shè)上更積極的車企：1)比亞迪：23年為新車型大年，市占率可持續(xù)提升；2)長城汽車：混動新車密集上市，獨立渠道加持新能源銷售；3)關(guān)注長安汽車。零部件板塊推薦理想、奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈核心標的：1)科博達：車身域控、底盤控制業(yè)務(wù)配套強勢品牌驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份：23年新能源訂單將放量；3)伯特利:EPB國產(chǎn)替代+線控制動配套頭部新勢力上量，成長性有望釋放。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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