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行情回顧
　　截至6月21日收盤，PTA主力合約收于5576元/噸，環(huán)比-0.5%；乙二醇主力合約收于3993元/噸，環(huán)比-1.24%。短期產(chǎn)業(yè)鏈整體矛盾尚未凸顯，剛需韌性良好，市場更多跟隨成本波動(dòng)。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　PTA方面：在石腦油難有起色的背景下，短期看PXN還將偏強(qiáng)，PTA成本端支撐仍存。近期聚酯開工維持在93%附近，節(jié)后江浙終端開工率有所恢復(fù)，聚酯庫存低位預(yù)計(jì)月內(nèi)聚酯負(fù)荷將持續(xù)維持高位運(yùn)行，PTA供需格局近期偏平衡。PTA加工費(fèi)低位，不排除在后續(xù)原料偏緊的態(tài)勢下開啟檢修計(jì)劃。
　　乙二醇方面：供應(yīng)環(huán)節(jié)增量較為明顯，7月國產(chǎn)供應(yīng)壓力較大。且乙二醇海外供應(yīng)逐步增量中，預(yù)計(jì)6-7月乙二醇進(jìn)口增量8-10萬噸左右。成本端煤、乙烯走低下帶動(dòng)估值重心下移，市場普遍關(guān)注的轉(zhuǎn)產(chǎn)EO的問題，因EO現(xiàn)貨弱勢及天熱轉(zhuǎn)熱后走貨困難，后續(xù)實(shí)際轉(zhuǎn)產(chǎn)落地較為困難。近期受聚酯高開工帶動(dòng)下，乙二醇仍能驅(qū)動(dòng)小幅去庫。
　　庫存：本周PTA庫存天數(shù)環(huán)比-0.47天；6.19華東主港地區(qū)MEG港口庫存約97.2萬噸附近，環(huán)比上期減少1.4萬噸。
　　下周行情回顧
　　聚酯：供需矛盾不突出，多空博弈劇烈，PTA市場價(jià)格或震蕩偏弱為主。關(guān)注后續(xù)關(guān)注后續(xù)計(jì)劃外的減產(chǎn)情況。
　　乙二醇方面，但乙二醇后續(xù)供應(yīng)端增量較為明顯，終端新訂單偏弱及常規(guī)貨庫存高企，09合約上行驅(qū)動(dòng)不足，底部震蕩為主。
　　操作建議
　　乙二醇供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向于平衡及累庫，09擇機(jī)布局空單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大漲終端訂單明顯改善