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核心觀點(diǎn)
　　本周，英國(guó)央行超預(yù)期加息50bp，疊加此前美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派發(fā)聲，推動(dòng)短期海外主要央行緊縮預(yù)期強(qiáng)化，衰退預(yù)期上升，COMEX黃金跌破1930美元/盎司，原油期貨周四單日跌幅接近4%。
　　短期房?jī)r(jià)下行趨勢(shì)反復(fù)、能源價(jià)格即將迎來(lái)年內(nèi)兩次高峰時(shí)段，疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況改善緩慢，通脹擔(dān)憂可能超過(guò)經(jīng)濟(jì)衰退，繼續(xù)主導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。但是在經(jīng)過(guò)了持續(xù)加息后，聯(lián)邦基金利率已進(jìn)入高位區(qū)間，貨幣政策效果雖有滯后但終將顯現(xiàn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)的不確定性亦逐步升高，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息高點(diǎn)能否達(dá)到5.5%亦存在不確定性。
　　從對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響看，鮑威爾雖然鷹派，但也為年內(nèi)的加息風(fēng)險(xiǎn)劃出了底線，各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格經(jīng)過(guò)迅速調(diào)整后，同樣也有望在短期內(nèi)快速修復(fù)。倫敦金（現(xiàn)貨）價(jià)格若無(wú)法在1925美元／盎司企穩(wěn)，可關(guān)注1880美元／盎司的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。美10年國(guó)債收益率可關(guān)注3.87%能否有效突破。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。