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原材料價(jià)格及庫(kù)存情況：本周鐵礦石期貨價(jià)815元/噸，較上周上漲0.4%。普氏鐵礦石指數(shù)115.4美元/噸，較上周上漲0.8%。鐵礦石港口庫(kù)存12849.94萬(wàn)噸，較上周累庫(kù)1.8%。鋼廠鐵礦石平均可用16天，較上周小幅上升。本周鐵礦端反彈力度較弱，鐵礦石港口庫(kù)存在達(dá)到季節(jié)性低位后有所補(bǔ)庫(kù)，我們預(yù)計(jì)其補(bǔ)庫(kù)趨勢(shì)仍將延續(xù)，焦炭?jī)r(jià)格本周繼續(xù)持平，鋼材的開工率持續(xù)高位對(duì)鐵礦石需求托底較強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)鋼材成本端將偏震蕩運(yùn)行。
　　鋼材價(jià)格及庫(kù)存情況：本周螺紋鋼期貨價(jià)3799元/噸，本周上漲2.4%，現(xiàn)貨價(jià)3820元/噸，本周上漲2.4%，主要城市庫(kù)存545.73萬(wàn)噸，周去庫(kù)4.2%。熱軋期貨價(jià)3899元/噸，較上周上漲2%，現(xiàn)貨價(jià)4000元/噸，較上周上漲1.3%，主要鋼廠庫(kù)存264.5萬(wàn)噸，周基本持平。本周鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，下游需求主要受國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖影響，螺紋鋼、熱軋去庫(kù)節(jié)奏仍存，整體供需相對(duì)較弱格局未變，隨著國(guó)內(nèi)可能出臺(tái)的一系列政策帶動(dòng)鋼鐵下游需求回暖，我們預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將維持區(qū)間震蕩行情。
　　鋼企毛利潤(rùn)測(cè)算：本周經(jīng)測(cè)算后，長(zhǎng)流程螺紋鋼和熱軋毛利潤(rùn)分別為175元/噸和169元/噸。短流程本周毛利潤(rùn)螺紋鋼和熱軋為-225元/噸和-252元/噸。高爐開工率繼續(xù)維持高位，電爐開工率改善不明顯，鋼企經(jīng)測(cè)算后噸毛利繼續(xù)修復(fù)，主要原因是鋼材價(jià)格反彈力度大于鐵礦端，我們預(yù)計(jì)鋼企噸鋼毛利潤(rùn)將延續(xù)當(dāng)前水平。
　　投資建議：建議逢低關(guān)注鋼鐵龍頭企業(yè)：寶鋼股份、華菱鋼鐵、中信特鋼；同時(shí)可建議逢低關(guān)注鋼材加工企業(yè)久立特材、甬金股份、武進(jìn)不銹等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：礦石價(jià)格大幅上漲、鋼材下游需求大幅下滑、國(guó)內(nèi)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)等。