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上周（2023.6.17-2023.6.23，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅4.6%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別-2.5%，-2.1%，超額收益分別為-2.1%、-2.4%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第26。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
　?。?）新房市場(chǎng)：上周38城新房成交面積297.2萬(wàn)方，環(huán)比-3.7%，同比-49.9%；2023年6月1日至6月23日累計(jì)成交980.1萬(wàn)方，同比31.6%。今年截至6月23日累計(jì)成交8597.0萬(wàn)方，同比+6.1%。
　?。?）二手房市場(chǎng)：上周17城二手房成交面積104.5萬(wàn)方，環(huán)比31.5%，同比-33.7%；2023年6月1日至6月23日累計(jì)成交470.0萬(wàn)方，同比+0.6%。今年截至6月23日累計(jì)成交4188.5萬(wàn)方，同比+53.0%。
　　（3）庫(kù)存及去化：14城新房累計(jì)庫(kù)存9549.6萬(wàn)方，環(huán)比+0.4%，同比-0.7%；14城新房去化周期為15.0個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)+0.2個(gè)月，同比變動(dòng)-1.7個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為11.8個(gè)月、9.4個(gè)月、16.0個(gè)月、37.5個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.3個(gè)月、+0.3個(gè)月、+0.1個(gè)月、-1.7個(gè)月。
　　（4）土地市場(chǎng)：2023年6月19日-2023年6月25日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量為300宗，環(huán)比-50.5%，同比-51.8%；供應(yīng)土地建筑面積為1724.1萬(wàn)方，環(huán)比-40.3%，同比-57.3%。百城土地成交建筑面積1328.0萬(wàn)方，環(huán)比-46.6%，同比-67.2%；成交樓面價(jià)2305元/平，環(huán)比-17.6%、同比+2.6%；土地溢價(jià)率3.0%，環(huán)比-4.1pct，同比-2.3pct。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：全國(guó)層面：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文稱打通二手交易阻礙仍需在政策端加碼。LPR:6月1年期為3.55%，5年期以上為4.2%，均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，為時(shí)隔十個(gè)月首次下調(diào)。證券日?qǐng)?bào)發(fā)文稱“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要，A股房企定增過(guò)審名單持續(xù)擴(kuò)容將有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文稱當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在緩慢恢復(fù)，需求不穩(wěn)已成主要制約因素。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)鼓勵(lì)主承銷商為其承銷債券開展做市，促進(jìn)提升債券二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。地方層面：福州：已累計(jì)為1318個(gè)多子女家庭發(fā)放住房公積金貸款9.15億元。天津擬提高首套房公積金貸款額度，最高100萬(wàn)元。廣州：舊改鼓勵(lì)分片分期實(shí)施，推行“簽一片、拆一片、供一片、批一片、建一片”模式。加大金融支持力度，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供金融支持。
　　周觀點(diǎn)：上周新房和二手房銷售受端午節(jié)影響，部分城市未披露數(shù)據(jù)導(dǎo)致環(huán)比下降，端午節(jié)后隨著房企加大推貨和促銷力度、沖刺年中業(yè)績(jī)，我們預(yù)計(jì)新房銷售將迎來(lái)環(huán)比復(fù)蘇，二手房銷售將在短期持續(xù)承壓。隨著LPR調(diào)降落地，我們預(yù)計(jì)更多的地產(chǎn)放松政策將在三季度釋放，供給側(cè)政策加碼的概率較需求端更大。此時(shí)點(diǎn)對(duì)地產(chǎn)股不必太過(guò)悲觀，推薦關(guān)注土儲(chǔ)充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來(lái)有望率先受益于市場(chǎng)復(fù)蘇和政策放松；同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)和代建行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)，建議關(guān)注華發(fā)股份、中國(guó)海外發(fā)展、保利置業(yè)集團(tuán)；2）物業(yè)公司：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）代建公司：綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。