>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-230628
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾朵紅 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評(píng)20230627：房地產(chǎn)軟著陸后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退還有戲嗎？【勘誤版】
當(dāng)前種種跡象表明美國(guó)房地產(chǎn)正先于經(jīng)濟(jì)軟著陸。尤其是二季度以來(lái)，以新屋開(kāi)工和成屋銷售為代表的一系列指標(biāo)持續(xù)回暖，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè)在連續(xù)8個(gè)季度下滑后，住宅投資有望在今年二季度為美國(guó)GDP貢獻(xiàn)正增長(zhǎng)。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)一年多來(lái)已累計(jì)加息500bp，住宅投資在加息周期尚未結(jié)束時(shí)提前轉(zhuǎn)正，顯然是有悖于歷史經(jīng)驗(yàn)的。本次加息對(duì)房產(chǎn)的沖擊不大，需求經(jīng)受住了加息的沖擊，而供給弱成為樂(lè)觀的主要理由，這一次美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退“不容易”。風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)超預(yù)期反彈導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)緊縮程度高于市場(chǎng)預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮導(dǎo)致美國(guó)金融體系再次出現(xiàn)危機(jī)。
宏觀點(diǎn)評(píng)20230627：房地產(chǎn)軟著陸后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退還有戲嗎？
當(dāng)前種種跡象表明美國(guó)房地產(chǎn)正先于經(jīng)濟(jì)軟著陸。尤其是二季度以來(lái)，以新屋開(kāi)工和成屋銷售為代表的一系列指標(biāo)持續(xù)回暖，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè)在連續(xù)8個(gè)季度下滑后，住宅投資有望在今年二季度為美國(guó)GDP貢獻(xiàn)正增長(zhǎng)。
固收金工
固收點(diǎn)評(píng)20230627：紐泰轉(zhuǎn)債：鋁鑄及塑料汽車零部件優(yōu)勢(shì)企業(yè)
我們預(yù)計(jì)紐泰轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格在113.22~126.39元之間，我們預(yù)計(jì)中簽率為0.0011%。
固收點(diǎn)評(píng)20230627：海泰轉(zhuǎn)債：汽車模具優(yōu)質(zhì)企業(yè)
我們預(yù)計(jì)海泰轉(zhuǎn)債上市首日價(jià)格在116.51~130.06元之間，我們預(yù)計(jì)中簽率為0.0012%。
行業(yè)
推薦個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
中新集團(tuán)（601512）：園區(qū)開(kāi)發(fā)龍頭地位穩(wěn)固，新能源及投資業(yè)務(wù)高速發(fā)展
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司作為中新合資的園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)企業(yè)，園區(qū)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。我們預(yù)計(jì)2023/2024/2025年?duì)I收為55.6/64.3/73.5億元；歸母凈利潤(rùn)為18.0/20.1/22.3億元；對(duì)應(yīng)的EPS分別為1.20/1.34/1.49元/股。根據(jù)可比公司估值，我們給予其2023年10.3倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為12.4元/股。首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：蘇州及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯風(fēng)險(xiǎn)；土地市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策風(fēng)險(xiǎn)。
桐昆股份（601233）：開(kāi)啟煉化新征程
桐昆點(diǎn)評(píng)
新鳳鳴（603225）：開(kāi)啟煉化新征程！
新鳳鳴點(diǎn)評(píng)
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