>> 國泰君安-2023H2港股策略：砥礪前行，順勢而為-230628
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
大小： |
7434KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
戴清 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心結論
1.2023H1行情回顧:從強復蘇預期轉向弱復蘇交易。
春節(jié)前，港股交易國內(nèi)經(jīng)濟強復蘇。2月以來，從強復蘇逐漸預期轉向弱復蘇交易，5月~6月，悲觀預期修正。
2.港股估值:處于歷史底部。
目前港股估值、風險溢價和情緒指標均處于歷史較低的位置，可以適當進行布局。
3.國內(nèi)盈利端:盈利有望繼續(xù)修復。
7月或仍有穩(wěn)增長政策預期，Q3~Q4國內(nèi)補庫周期或將啟動。
4.海外流動性:珍惜美聯(lián)儲停止加息的窗口期。復盤上世紀70年代以來，美聯(lián)儲━共加息9輪，當停止加息后，以港股為代表的新興市場或有流動性推動的上漲窗口期。
5.投資策略:砥礪前行，順勢而為。在國內(nèi)政策預期升溫以及美聯(lián)儲停止加息的窗口期，關注恒生科技指數(shù)及互聯(lián)網(wǎng)零售板塊等。期間，增加高股息+中特估品種，順應時代特征;以全球視野審視港股中長期機會，順應全球景氣周期。
風險提示:美聯(lián)儲加息超預期;國內(nèi)穩(wěn)增長政策不及預期。
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