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對(duì)中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期上升，這將支撐金屬價(jià)格。美聯(lián)儲(chǔ)在6月份停止加息，這與市場(chǎng)預(yù)期一致。但是中國(guó)央行的降息以及更多的刺激政策將有力支撐金屬價(jià)格。
　　冶煉廠產(chǎn)能在淡季復(fù)產(chǎn)將惡化鋁的供需基本面，庫存下降的趨勢(shì)或?qū)⑴まD(zhuǎn)。淡季鋁消費(fèi)需求依舊疲弱，鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率保持疲弱。
　　銅價(jià)受到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期的擾動(dòng)，但國(guó)內(nèi)的刺激政策仍然對(duì)銅價(jià)提供了支撐。中國(guó)的政策導(dǎo)向是非常正面的，中央銀行將降息且更多刺激政策將會(huì)推出。
　　我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。我們推薦中國(guó)宏橋（01378 HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。