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一周市場(chǎng)回顧
　　本周港股震蕩回落。6月24日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年6月中旬全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格，與6月上旬相比，26種產(chǎn)品價(jià)格上漲，21種下降，3種持平；其中黑色金屬、有色金屬全面上漲，化工產(chǎn)品多數(shù)下跌，煤炭中無煙煤下跌11.2%，其余大多煤類品種價(jià)格有小幅上升。6月中旬經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)低位企穩(wěn)，表明我國(guó)消費(fèi)需求繼續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)運(yùn)行趨于平穩(wěn)回暖。海外流動(dòng)性方面，美東時(shí)間6月22日，美國(guó)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽證會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，強(qiáng)調(diào)未來幾個(gè)月可能進(jìn)一步加息，并暗示很有可能會(huì)是兩次。本次鮑威爾的講話大幅提高了市場(chǎng)對(duì)未來美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美國(guó)三大指數(shù)均出現(xiàn)連跌，港股流動(dòng)性也受到顯著影響。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月22日周四，英國(guó)央行宣布，超預(yù)期將政策利率銀行利率提高50個(gè)基點(diǎn)，升至5%。同時(shí)高盛更新了對(duì)英國(guó)未來利率的預(yù)計(jì)，高盛預(yù)測(cè)9月英國(guó)終端利率將達(dá)到5.75%。綜上影響，本周恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)、恒生指數(shù)、恒生綜指、恒生香港35的漲跌幅分別為-8.37%、-6.42%、-5.74%、-6.09%和-4.38%。
　　一周熱點(diǎn)事件回顧及點(diǎn)評(píng)
　　從歷史來看，LPR調(diào)降后港股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。2013年10月以來，LPR調(diào)降對(duì)港股市場(chǎng)的利好較為有限。以一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率來看，在下調(diào)利率的當(dāng)日，恒生指數(shù)的平均漲跌幅為-0.26%、上漲概率僅為22.22%；在下調(diào)一個(gè)月后恒生指數(shù)的平均漲跌幅為-1.91%，上漲概率為44.44%。這是因?yàn)長(zhǎng)PR下調(diào)往往是為了有效降低社會(huì)融資成本以對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，在此背景下港股市場(chǎng)運(yùn)行或?qū)⒕S持疲弱。當(dāng)前來看需求恢復(fù)偏慢仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的問題，本次1YLPR下調(diào)可以通過傳導(dǎo)到居民端短期消費(fèi)貸款，以達(dá)到刺激居民消費(fèi)需求的目的。但是單純的LPR下降對(duì)市場(chǎng)的利好有限，未來若相關(guān)的政策落地或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證復(fù)蘇后市場(chǎng)有望重回上行軌道。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾極鷹派發(fā)言稱美聯(lián)儲(chǔ)今年將可能進(jìn)行兩次加息。美東時(shí)間6月22日，在美國(guó)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽證會(huì)上，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，上周美聯(lián)儲(chǔ)的決策只是暫時(shí)之舉，不代表已完成加息，通脹仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)2%，讓通脹回落到2%還有很長(zhǎng)一段路要走，絕大多數(shù)貨幣政策委員會(huì)FOMC的成員都支持今年內(nèi)進(jìn)一步加息。他在聽證會(huì)上表示，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，再加息兩次是“一個(gè)很好的猜測(cè)”。鮑威爾稱，美國(guó)特大型銀行的“資本仍非常雄厚”，今年3月硅谷銀行倒閉表明，需要加強(qiáng)對(duì)中等規(guī)模貸款機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并升級(jí)相關(guān)的監(jiān)管制度，稱監(jiān)管方將提高大銀行的資本金要求，對(duì)最大的那些銀行，升幅將約為20%。
　　下周策略前瞻
　　美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加息，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境信心走低。在世界各國(guó)央行加息潮的背景下，港股本周受到較大幅沖擊。不過目前來看，港股市場(chǎng)已經(jīng)基本反映了美元走強(qiáng)的負(fù)面影響。配置方向上建議關(guān)注：1）國(guó)資委會(huì)議明確科技發(fā)展方針，受政策利好的半導(dǎo)體、通信、電子等科技股。2）消費(fèi)復(fù)蘇仍將是全年的核心主線，建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健或業(yè)績(jī)持續(xù)改善的大消費(fèi)領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、中美關(guān)系超預(yù)期惡化；2、美元指數(shù)超預(yù)期上行；3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。