>> 光大證券-港股策略周報(2023年6月第2期)：政策預期升溫，港股持續(xù)回暖-230613
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
大?。?/td>
| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張宇生,劉芳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一周市場回顧
本周港股小幅上漲。6月9日，國家統(tǒng)計局公布的全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI同比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。房地產(chǎn)行業(yè)再度迎來優(yōu)化政策，繼4月以來我國各二線城市出臺樓市優(yōu)化政策以來，6月6日，中國經(jīng)濟時報刊發(fā)文章《一線城市房地產(chǎn)限購應適時優(yōu)化調(diào)整》，進一步增強了市場對一線城市樓市政策改善的預期。海外方面，6月8日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)達到26.1萬人，遠超市場預期的23.5萬人，數(shù)據(jù)表明當前美國勞動力市場可能出現(xiàn)降溫跡象，此數(shù)據(jù)也進一步穩(wěn)固6月美聯(lián)儲暫停加息的可能性。受此影響，本周恒生科技、恒生中國企業(yè)、恒生指數(shù)、恒生綜指、恒生香港35的漲跌幅分別為2.43%、1.94%、1.47%、1.32%和0.89%。
一周熱點事件回顧及點評
5月CPI和PPI數(shù)據(jù)出爐，市場運行總體平穩(wěn)。6月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2%。5月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降4.6%，環(huán)比下降0.9%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降5.3%，環(huán)比下降1.1%?？傮w來看，CPI數(shù)據(jù)同比小幅反升反映出當前市場總體平穩(wěn)，雖然環(huán)比仍保持負增長趨勢，但同比已經(jīng)出現(xiàn)回升，打破了連續(xù)四個月同比增幅放緩的趨勢，市場處于恢復態(tài)勢，預期未來CPI增速仍將保持低位運行。PPI數(shù)據(jù)同比與環(huán)比均持續(xù)走低，同比下降4.6%創(chuàng)下七年（2016年3月以來）以來最大跌幅，主要因為國際大宗商品價格整體下行，國內(nèi)外工業(yè)品市場需求整體偏弱。
美國貿(mào)易逆差擴大，對二季度經(jīng)濟增長不利。6月7日，美國商務部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月貿(mào)易逆差745.52億美元，環(huán)比增加23.03%；4月份貿(mào)易進口額3235.67億美元，環(huán)比增長1.5%；4月份貿(mào)易出口額2490.15億美元，環(huán)比下降了3.6%。隨著進口回升和出口下降，美國4月份貿(mào)易逆差擴大至六個月來的最大水平，如果這一趨勢持續(xù)下去，可能會拖累第二季度美國經(jīng)濟增速。
下周策略前瞻
海外因素再度催化，港股企穩(wěn)回升。自美聯(lián)儲加息步入尾聲，前期加息的累積效應繼續(xù)釋放，但美國近期的就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國勞動力市場整體頗具韌性，但可能出現(xiàn)降溫跡象，6月暫停加息的預期被進一步穩(wěn)固，美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的可能性進一步加大。結合當前的低估值水平，港股吸引力逐步凸顯。但仍需關注海外風險因素對股市的沖擊，美聯(lián)儲停止加息后美國經(jīng)濟將出現(xiàn)溫和衰退，港股可能面臨波動回調(diào)風險。
風險分析：1、中美關系超預期惡化；2、美元指數(shù)超預期上行；3、中國經(jīng)濟復蘇不及預期。
|
|
