>> 國泰君安-光伏行業(yè)2023年中期投資策略：硅料底部探明，景氣拐點上行-230627
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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| 7439KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
龐鈞文,石巖,周淼順 |
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01
投資建議:硅料底部探明，景氣拐點上行，建議重點關(guān)注光伏環(huán)節(jié)重要投資機(jī)會
推薦:隆基綠能、陽光電源、通威股份、晶澳科技、TCL中環(huán)、德業(yè)股份、錦浪科技、愛旭股份、禾邁股份、固德威、昱能科技、美暢股份。
02
平價時代需求高增，供給瓶頸打開迎接光伏大年
要點:光伏發(fā)電原理為光生伏特效應(yīng)，成本下降的空間巨大，平價時代需求由供給決定。
03
硅料價格下行趨勢，關(guān)注主產(chǎn)業(yè)鏈利潤修復(fù)環(huán)節(jié)
要點:硅料產(chǎn)能加速投放，價格進(jìn)入下降趨勢，電池片及一體化組件環(huán)節(jié)有望帶來盈利改善。
04
輔材受益排產(chǎn)提升,量利齊升帶來業(yè)績快速增長;逆變器、電站、儲能等中下游環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益
要點:輔材: 23年行業(yè)需求高增確定，單位盈利現(xiàn)向上拐點，業(yè)績進(jìn)入趨勢性增長期。中下游環(huán)節(jié):產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整后，地面電站需求有望快速啟動，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及公司業(yè)績修復(fù)。
05
風(fēng)險提示
要點:超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的競爭加劇導(dǎo)致價格超預(yù)期下跌風(fēng)險，海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘風(fēng)險。
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