>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎 |
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銅
日內(nèi)滬銅價(jià)格震蕩走勢(shì)，宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)出了進(jìn)一步加息的信號(hào)，并表示他不認(rèn)為通脹會(huì)在“今年或明年”降至聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，美元指數(shù)反彈。產(chǎn)業(yè)方面，今日l(shuí)me銅庫(kù)存增加150噸至7.54萬(wàn)噸，目前注銷倉(cāng)單比例仍然有55.25%，LME銅庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)的預(yù)期強(qiáng)。國(guó)內(nèi)方面，最近上海銅還是比較緊張，進(jìn)口銅流入量不足，庫(kù)存也維持低位，不過(guò)下游反應(yīng)端午節(jié)以后消費(fèi)開始走弱，7月剛果金的銅也會(huì)到貨，市場(chǎng)對(duì)7月份仍有壘庫(kù)的預(yù)期，價(jià)格方面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表鷹派言論，市場(chǎng)情緒走弱。LME小幅壘庫(kù)，國(guó)內(nèi)擠倉(cāng)的情緒緩解，隨著進(jìn)口銅的流入和消費(fèi)走弱，7月份壘庫(kù)的壓力增大，銅價(jià)可能會(huì)繼續(xù)承壓回落（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
金日滬鋁整體走弱，滬鋁2308合約跌95元至17980元/噸；宏觀方面，昨夜鮑威爾鷹派言論再度打壓市場(chǎng)，鮑威爾稱，政策具有緊縮性，但還不夠緊縮，不排除在連續(xù)的會(huì)議上采取行動(dòng)的可能性；云南地區(qū)正在緊鑼密鼓的復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月中旬貨源流入市場(chǎng)帶來(lái)壓力；現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，由于此前西南地區(qū)到貨少庫(kù)存低迷現(xiàn)貨升水大幅抬升，近期從河南、山東、無(wú)錫等地跨區(qū)域套利的貨源逐漸開始入庫(kù)，升水壓力開始受到打壓；今日現(xiàn)貨成交方面，鞏義地區(qū)依舊維持大貼水，無(wú)錫地區(qū)連續(xù)兩天走弱，佛山地區(qū)市場(chǎng)開始冷靜；庫(kù)存方面，今日鋁錠庫(kù)存減少0.9萬(wàn)噸至47.2萬(wàn)噸，鋁棒庫(kù)存減少1.35萬(wàn)噸至17.9萬(wàn)噸；交易策略方面，07合約持倉(cāng)量仍然高于歷史同期水平，虛實(shí)比較高，擠倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)仍存，短期月差或?qū)⒕S持高位，單邊方面，在鋁錠庫(kù)存累積之前，仍呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)，但是中期伴隨供應(yīng)修復(fù)需求轉(zhuǎn)淡，仍建議逢高逐漸沽空；氧化鋁方面，仍維持震蕩整理的走勢(shì)，AO2311合約漲11元至2799元/噸；目前基本面缺乏強(qiáng)有力的單邊驅(qū)動(dòng)，今日化工品普漲帶來(lái)一定的刺激；現(xiàn)貨成交方面，今日氧化鋁市場(chǎng)傳出現(xiàn)貨成交消息依舊集中在廣西地區(qū)：兩筆成交數(shù)量均為5000噸，出廠價(jià)格為2810元/噸。其中一筆為貿(mào)易商成交，另一筆為氧化鋁企業(yè)與當(dāng)?shù)仉娊怃X廠直接交易；近期西南地區(qū)電解鋁的復(fù)產(chǎn)給氧化鋁帶來(lái)一定的區(qū)域性的提振，氧化鋁交割基準(zhǔn)仍然參考山東地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)盤面呈現(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)，震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)在2700~2850元/噸之間震蕩，逢低做多不追多（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
近幾日滬鋅維持窄幅震蕩整理的走勢(shì)，整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，今日滬鋅2308合約跌45元至19980元/噸，滬鋅指數(shù)減倉(cāng)7296手至21.61萬(wàn)手；宏觀方面，昨夜鮑威爾鷹派言論再度打壓市場(chǎng)，鮑威爾稱，政策具有緊縮性，但還不夠緊縮，不排除在連續(xù)的會(huì)議上采取行動(dòng)的可能性；產(chǎn)業(yè)層面，Appian公司從Trevali礦業(yè)公司收購(gòu)了位于納米比亞南部Kharas地區(qū)的Rosh Pinah鋅鉛礦89.96%的權(quán)益，控制權(quán)將使Appian能夠利用其技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力重新啟動(dòng)Rosh Pinah2.0礦山擴(kuò)建項(xiàng)目，該項(xiàng)目將使該工廠的礦石吞吐量從70萬(wàn)噸/年增加近一倍，達(dá)到每年130萬(wàn)噸，將鋅當(dāng)量產(chǎn)量平均增加到每年1.7億磅（7.6萬(wàn)金屬噸左右）；現(xiàn)貨市場(chǎng)目前成交仍然不溫不火，成交整體較為一般，下游按需采購(gòu)為主；交易策略方面，鋅價(jià)回落至偏低位置后，基本面缺乏方向性的驅(qū)動(dòng)，短期宏觀氛圍左右鋅價(jià)短期的反彈與下跌行情，建議近期觀望為主，等待反彈后再布局空單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
滬鉛連續(xù)兩日橫盤整理，毫無(wú)波瀾，今日滬鉛2308合約跌5元至15460元/噸，指數(shù)持倉(cāng)略有減少，遠(yuǎn)月端相對(duì)較強(qiáng)；基本面方面，目前國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)快速修復(fù)，原生鉛檢修后開工率大幅上調(diào)2.64個(gè)百分點(diǎn)至59.99%，再生鉛因持續(xù)虧損略降低0.98個(gè)百分點(diǎn)的開工率，但是伴隨鉛價(jià)回落，廢舊電瓶?jī)r(jià)格維持在高位，中小再生鉛廠虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，截止29日，實(shí)時(shí)測(cè)算虧損131元/噸，短期對(duì)鉛價(jià)起到一定的支撐作用；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所分歧，再生鉛成交氛圍低迷，因交割利潤(rùn)較大，可交割原生鉛品牌提貨積極，貨源緊張，出現(xiàn)排單情況，但下游電池廠采購(gòu)節(jié)奏仍一般；交易策略方面，短期成本支撐較強(qiáng)，對(duì)鉛價(jià)有一定的支撐作用，但是由于實(shí)際需求不暢，中期仍舊偏空，前期空單繼續(xù)持有，新空建議等待反彈后在布局（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
滬鎳關(guān)鍵位置收十字星，測(cè)試前低附近支撐是否有效。宏觀方面鮑威爾放鷹拉高美元，外盤有色金屬承壓。產(chǎn)業(yè)方面，臨近月底，金川鎳近期貨源偏少，今日升水上調(diào)800，而俄鎳充裕，升水繼續(xù)下調(diào)150，價(jià)格大跌后下游成交回暖。LME鎳庫(kù)存前段時(shí)間小幅增加，0-3M貼水?dāng)U大至200美元以上，倫鎳跌幅高于滬鎳，進(jìn)口虧損收窄，純鎳和硫酸鎳價(jià)差也收至5000附近，對(duì)盤面價(jià)格有支撐。不過(guò)近期LME又開始小幅去庫(kù)，今日庫(kù)存減少444噸至38904噸。高頻價(jià)差的變化顯示鎳價(jià)短期可能下跌會(huì)遇到阻力，但貨源充裕仍然對(duì)價(jià)格有趨勢(shì)性壓制，高位空單可以繼續(xù)持有，關(guān)注能否破位下行。
不銹鋼走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。宏觀氛圍轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)觀望情緒漸起。產(chǎn)業(yè)方面，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)全國(guó)社會(huì)總庫(kù)存環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸
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