久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

醫(yī)美業(yè)務(wù)：海外醫(yī)美預(yù)期修復(fù)，期待25-26年多款注射類新品上市。公司海外醫(yī)美業(yè)務(wù)呈逐季改善趨勢(shì)，預(yù)計(jì)Q2將實(shí)現(xiàn)盈利。國(guó)內(nèi)醫(yī)美方面，預(yù)計(jì)少女針（伊妍仕S型）維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全年有望實(shí)現(xiàn)10億營(yíng)收。醫(yī)美能量源設(shè)備芮艾瑅及DermaFacial擬于23年H2推出，有望增厚全年國(guó)內(nèi)醫(yī)美收入。公司多個(gè)注射類產(chǎn)品臨床進(jìn)展順利，其中高端玻尿酸MaiLi Extreme有望于24年Q3提請(qǐng)注冊(cè)、伊妍仕M型（較現(xiàn)有S型更長(zhǎng)效）有望于24年底提請(qǐng)注冊(cè)，如按受理后審批進(jìn)度在1年左右推算，以上兩款產(chǎn)品或?qū)⒃?025-2026年獲批。
　　醫(yī)藥工業(yè)：工業(yè)微生物維持較快增長(zhǎng)，創(chuàng)新研發(fā)推進(jìn)順利。醫(yī)藥工業(yè)板塊收入主要是核心子公司中美華東貢獻(xiàn)，其中高端抗生素、食品添加劑、ADC毒素、動(dòng)保用藥等歸類為工業(yè)微生物板塊。工業(yè)微生物板塊預(yù)計(jì)全年維持較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司整體工業(yè)增速達(dá)到15%左右。在創(chuàng)新研發(fā)板塊方面，利拉魯肽減重適應(yīng)癥申報(bào)進(jìn)展順利，最快Q3有望獲批。烏司奴單抗、邁華替尼等品種臨床及申報(bào)工作推進(jìn)順利。
　　醫(yī)藥商業(yè)：深耕浙江，穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司醫(yī)藥商業(yè)在浙江市場(chǎng)深耕多年，市場(chǎng)占有率高，Q1受益于階段性藥品需求增加，同比增速有所加快，預(yù)計(jì)全年收入增速較22年小幅提高，維持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：考慮到公司全年海外醫(yī)美業(yè)務(wù)預(yù)期修復(fù)及24-25年醫(yī)美、醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)管線推進(jìn)情況，略微上調(diào)公司23-25年收入和盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023/24/25年收入為415.50/460.23/514.29億元，同比增長(zhǎng)10.2%/10.8%/11.7%，歸母凈利潤(rùn)為29.40/35.50/44.23億元，同比增長(zhǎng)17.6%/20.8%/24.6%，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥械商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期，臨床試驗(yàn)失敗風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)美產(chǎn)品客訴風(fēng)險(xiǎn)等。