>> 山西證券-2023年7月策略觀點&金股組合-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 437KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張治 |
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策略觀點：
自6月以來，A股市場悲觀情緒漸濃。海外方面緊縮預(yù)期再度修正，美國地產(chǎn)市場呈現(xiàn)回暖跡象，勞動力市場依然緊張，月中FOMC會議中，美聯(lián)儲委員對2023年終端利率的預(yù)期中值顯示，在今年剩下的時間中,仍將額外再加息50bp。但我們認為此預(yù)期在三季度仍然會有修正，主因通脹的最核心項住房與二手車通脹將進入加速下行階段，而排除住房與二手車的超級核心通脹已進入溫和上升階段，壓力不大，美聯(lián)儲在6月的會議上暫停加息也反映了其實際并不確定是否真的有必要再加50bp。結(jié)合近期公布的數(shù)據(jù)以及鮑威爾的講話基調(diào)看，我們認為不能排除7月再度加息的概率，因此短期內(nèi)市場仍在上修美國政策利率預(yù)期。與此同時，根據(jù)我們對于數(shù)據(jù)的追蹤，債限問題后TGA賬戶的填充主要來自于ONRRP，因此對市場流動性的沖擊并不明顯。此外，澳大利亞、英國等非美國家基于通脹韌性再度重啟加息。我們認為，短期內(nèi)美元大概率橫盤微升，美元指數(shù)進一步上行的空間較為有限。國內(nèi)方面，Q3預(yù)計市場會博弈政策底，但在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的大方向之下，我們認為，從月度維度看市場仍將以震蕩市為主，軍工、機械、電新等成長股相對占優(yōu)，同時部分處于周期底部的消費板塊迎來較優(yōu)布局窗口期。
行業(yè)配置：
軍工、光伏、農(nóng)業(yè)、煤炭
風(fēng)險提示：
海外流動性超預(yù)期惡化；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展
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