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需求強(qiáng)勁+模式升級(jí)，盈利預(yù)測上修
　　6月28日公司公告預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利6500-8500萬元，2022年同期虧損1495.53萬元，扣非歸母凈利6500-8500萬元，2022年同期1753.83萬元。預(yù)計(jì)單2023Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利6392.87-8392.87萬元，同比2019年增長64.9%-116.5%。上半年出境全面放開，外貿(mào)企業(yè)出海參展需求強(qiáng)勁，境外自辦展總規(guī)模和總收入同比大幅增長，考慮到公司展位持續(xù)擴(kuò)容，展位單價(jià)上升，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利2/2.8/3.8 （前值為1.7/2.4/3.2 ）億元，yoy+295%/+41.5%/+35.6%，對應(yīng)EPS1.31/1.86/2.52元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為33.1/23.4/17.3倍，維持“買入”評級(jí)。
　　乘“RCEP”+“一帶一路”之風(fēng)，單展擴(kuò)容規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)
　　公司上半年分別在印尼、波蘭、德國、阿聯(lián)酋、越南、巴西、墨西哥和日本共舉辦9場線下展，展位銷售和單展成交額同比大幅增長。全年來看，針對紡織展，公司在迪拜/巴西/越南/墨西哥分別增加80/50/30/20個(gè)展位。隨著單展展位擴(kuò)容，邊際成本逐漸降低，盈利能力提升明顯，且公司將通過更多方式賦能展商提高效率。同時(shí)，國內(nèi)對出海參展的政策支持態(tài)度明確，且“一帶一路”和“RCEP”區(qū)域發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，米奧會(huì)展作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的海外自辦展企業(yè)將明顯受益。
　　O2O創(chuàng)新參展助力商業(yè)模式升級(jí)，合作漢諾威專業(yè)展布局加速
　　公司通過O2O實(shí)體展+線上展新模式實(shí)現(xiàn)線上線下融合，人貨場一體化。公司通過積累的超千萬級(jí)商家數(shù)據(jù)和覆蓋全球的線上數(shù)字化海外展廳，幫助展商完成邀約到展，實(shí)現(xiàn)展前預(yù)接洽，提前鎖定商機(jī)。O2O培訓(xùn)費(fèi)也將增厚單個(gè)展位盈利水平，預(yù)計(jì)2023年公司將承接更多O2O展前需求助力盈利能力上升。同時(shí)，公司于5月15日與漢諾威簽署合作協(xié)議，在海外合作開展工業(yè)專業(yè)展，漢諾威整合國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域參展企業(yè)資源，米奧會(huì)展助力企業(yè)出海參展，預(yù)計(jì)下半年印尼展將充分受益，增加較多工業(yè)展展位。未來公司將繼續(xù)尋求同國內(nèi)專業(yè)展會(huì)IP深入合作的機(jī)會(huì)，提高展會(huì)專業(yè)化服務(wù)水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、國內(nèi)企業(yè)出展率不及預(yù)期、收并購不及預(yù)期。