>> 民生證券-米奧會展(300795)2023年中報業(yè)績預告點評：疫后出海參展需求強勁，業(yè)績同比扭虧為盈-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
大小： |
881KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉文正,饒臨風 |
| 下載權限： |
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米奧會展發(fā)布2023年中報業(yè)績預告。2023H1公司預計實現歸母凈利潤6500~8500萬元，上年同期虧損1495.53萬元，成功實現扭虧為盈。主要受益于2023年上半年我國出境政策放開，外貿企業(yè)出海參展需求強勁復蘇，公司于印尼、波蘭、德國、阿聯酋、越南、巴西、墨西哥和日本八個國家成功舉辦9場展會，展會規(guī)模及營收同比均大幅增長。
23年公司首展于印尼圓滿收官，預計未來展會旺季業(yè)績持續(xù)釋放。2023年3月18日，由公司承辦的為期三天的中國（印尼）貿易博覽會于雅加達國際會展中心圓滿結束，本次展會是米奧會展宣布全新升級8大專業(yè)展同檔期舉辦后的首秀。參展企業(yè)共計725家，共計1000個展位，20000平方米展示面積。三天內到展買家共31364人、VIP買家7286人、提單買家3877人、展商自選自提買家到展2734人，總意向成交金額達21.92億美元，成績斐然。公司上半年已于8個國家成功舉辦9場展會，下半年會展排期較上半年更為充足，預計未來公司業(yè)績將持續(xù)釋放。
公司首次進入發(fā)達國家市場，品牌力提升展望未來。2023年上半年公司于德國及日本舉辦展會，是米奧首次進入發(fā)達國家市場，標志一項里程碑，同時，德國展也是中國會展第一次以獨立辦展形式在世界展覽強國與一線國際展會同臺演繹，為米奧實力及品牌力的推廣增添燃料。除此之外，下半年米奧將于美國舉辦展會，為推動國際關系向好提供助力，有望進一步提升公司品牌知名度，為未來業(yè)績增長奠定基礎。
貿易政策利好助力市場拓寬，專業(yè)升級+外延并購推動規(guī)模增長。后疫情時代聚焦公司未來三大增長點：1）“一帶一路”政策及RCEP協定利好：公司多年深耕“一帶一路”沿線國，具備先發(fā)優(yōu)勢。RCEP協定已于2022年年初生效，公司借此政策東風積極開拓越南、印尼、日本等新興市場，持續(xù)拓寬市場；2）外延并購+專業(yè)升級擴展行業(yè)布局：公司先后收購深圳華富51%股權及中紡廣告60%股權，同時于23年由綜合展升級為8大專業(yè)展，逐步擴展行業(yè)版圖，助力規(guī)模提升；3）數字化創(chuàng)新增強韌性：疫情下公司迅速推出在線展會以及網展貿Max、網展貿Meta等數字化產品，旗下米奧米塔技術有限公司積極研發(fā)元宇宙會展，未來有望實現科技創(chuàng)新。
投資建議：米奧會展為國內境外自辦展龍頭，23年隨著國內外疫情影響的散褪以及我國出入境政策逐漸寬松，行業(yè)迎來曙光，公司境外辦展業(yè)務開啟全面復蘇，疊加“一帶一路”政策十周年及RCEP協定利好，未來公司業(yè)績彈性有望充分釋放。同時，公司積極推進專業(yè)化升級，持續(xù)外延并購，業(yè)務版圖將進一步擴充。我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.80/2.81/4.06億元，對應PE分別為37x/23x/16x，考慮公司Q2業(yè)績兌現較好，上調至“推薦”評級。
風險提示：疫情反復風險，地緣政治風險，收并購后整合不及預期
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