>> 萬(wàn)聯(lián)證券-策略跟蹤報(bào)告：行業(yè)景氣度觀察之下游行業(yè)-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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來(lái)源： |
萬(wàn)聯(lián)證券 |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點(diǎn)：
下游行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)分化：截至6月21日，當(dāng)月下游行業(yè)指數(shù)跌多漲少，其中家用電器行業(yè)以11.59%的漲幅位居第一，汽車（7.67%）和通信（6.51%）漲幅分別位居第二和第三。醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售及傳媒跌幅靠前，跌幅分別為5.75%、2.58%及2.55%。
農(nóng)林牧漁：養(yǎng)殖方面，6月雞肉價(jià)格環(huán)比上漲，豬肉價(jià)格小幅回落。6月23日當(dāng)周雞肉價(jià)格環(huán)比上漲5.31%；豬肉價(jià)格方面，截至6月23日，22省市生豬平均價(jià)格周環(huán)比下降0.14%，仔豬價(jià)格周環(huán)比下降4.47%，目前呈現(xiàn)小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。種植業(yè)方面，6月以來(lái)大豆和玉米價(jià)格上升，小麥價(jià)格有所回落。飼料方面，6月以來(lái)飼料價(jià)格延續(xù)震蕩。水產(chǎn)養(yǎng)殖方面，6月養(yǎng)殖魚類價(jià)格上升，貝類大宗價(jià)格下降。農(nóng)產(chǎn)品加工方面，6月以來(lái)棉花指數(shù)震蕩上行。
電子：今年二季度面板價(jià)格穩(wěn)定，僅電視面板價(jià)格進(jìn)一步上漲，6月24日當(dāng)周電視面板價(jià)格環(huán)比上漲3.45%，呈現(xiàn)低位回升態(tài)勢(shì)。4月我國(guó)半導(dǎo)體銷售額當(dāng)月同比下跌31.40%，跌幅繼續(xù)收窄；存儲(chǔ)方面，截至6月24日，主流DRAM價(jià)格周環(huán)比下跌0.86%，存儲(chǔ)景氣度持續(xù)回落。
汽車：5月新能源汽車銷量呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。5月新能源車銷量環(huán)比上升12.74%，其中純電動(dòng)新能源汽車銷量環(huán)比上升10.83%，國(guó)內(nèi)零售滲透率較4月也有所上升。整車方面，5月整車銷量同比上升。5月乘用車銷量當(dāng)月環(huán)比增長(zhǎng)6.85%；6月全鋼胎開工率較5月有所下降。
家用電器：4月家電銷售同比上升，家用洗衣機(jī)/空調(diào)/電冰箱當(dāng)月銷量同比分別增長(zhǎng)25.59%/13.28%/15.35%，改善幅度較大；產(chǎn)量方面，5月空調(diào)/家用電冰箱/家用洗衣機(jī)產(chǎn)量當(dāng)月同比上漲14.20%/12.40%/18.90%；庫(kù)存方面，年初以來(lái)家用電冰箱庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，4月家用電冰箱庫(kù)存當(dāng)月同比上漲9.76%?？照{(diào)、洗衣機(jī)庫(kù)存延續(xù)下跌。
食品飲料：白酒消費(fèi)需求有所回升，液態(tài)奶成本端生鮮乳價(jià)格保持下降態(tài)勢(shì)。白酒價(jià)格方面，截至6月26日，6月五糧液/國(guó)窖1573/劍南春價(jià)格相比上月上漲0.13%/下跌1.37%/上漲1.09%。從產(chǎn)量看，5月白酒產(chǎn)量累計(jì)同比下跌13.60%，環(huán)比4月跌幅大幅收窄16.00pct，白酒消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇；液態(tài)奶方面，成本端生鮮乳價(jià)格保持下降態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量總體依舊穩(wěn)定，成本端壓力釋放。
紡織服飾：服飾銷售需求向好，服裝基本面改善。紗線價(jià)格方面，6月24日當(dāng)周紗線價(jià)格指數(shù)C32S/JC32S環(huán)比微升0.04%/0.05%，處于5月末以來(lái)的震蕩回升趨勢(shì)中；5月服裝鞋帽類紡織品零售額累計(jì)同比上漲14.10%，增速環(huán)比上月加快0.70pct。
醫(yī)藥生物：維生素原料藥價(jià)格走勢(shì)分化，抗生素價(jià)格總體維持穩(wěn)定。截至6月24日，維生素A/維生素E/VC粉當(dāng)周價(jià)格環(huán)比分別下跌0.34%/1.09%/0.72%，維生素B1價(jià)格保持不變，整體均處于震蕩下跌趨勢(shì)中；維生素B2價(jià)格則環(huán)比微幅上漲0.08%，處于4月以來(lái)的上升通道中；截至6月17日，青霉素工業(yè)鹽/鹽酸環(huán)丙沙星/頭孢噻肟鈉/阿莫西林當(dāng)周價(jià)格環(huán)比上周持平。整體看，頭孢噻肟鈉價(jià)格仍處于下降通道中。
商貿(mào)零售：社會(huì)消費(fèi)品零售總額恢復(fù)勢(shì)頭向好。分類看，5月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額/網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額累計(jì)同比上漲11.80%/13.80%，網(wǎng)上商品和服務(wù)商品零售額相比實(shí)物商品零售額彈性更大。隨著消費(fèi)需求逐漸復(fù)蘇，商貿(mào)零售景氣度有望回升。
社會(huì)服務(wù)：5月餐飲收入繼續(xù)回升，旅游業(yè)景氣度改善。5月餐飲收入為4070.10億元，當(dāng)月同比增速較上月小幅放緩8.70pct至35.10%；旅游業(yè)顯著回升，受端午假期影響，6月25日當(dāng)周海南旅游消費(fèi)價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)109.07，環(huán)比上漲8.04%，較端午節(jié)前顯著改善，預(yù)期旅游業(yè)景氣水平將隨著暑期旅游旺季來(lái)臨而繼續(xù)改善。
計(jì)算機(jī)：產(chǎn)量方面，5月微型電子計(jì)算機(jī)與電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量同比跌幅小幅收窄。價(jià)格方面，截至6月23日，計(jì)算機(jī)行業(yè)價(jià)格總指數(shù)低位震蕩，當(dāng)周收?qǐng)?bào)82.58點(diǎn)，環(huán)比上周持平；電腦整機(jī)價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，連續(xù)8周收?qǐng)?bào)101.49點(diǎn)。軟件產(chǎn)業(yè)方面，軟件產(chǎn)業(yè)收入同比增速邊際小幅抬升。
傳媒：電影方面，全國(guó)電影票房收入與觀影人次環(huán)比大幅提升。截至6月25日，全國(guó)電影票房收入當(dāng)周收?qǐng)?bào)130094.00萬(wàn)元，環(huán)比大幅提升155.89%；全國(guó)電影觀影人次當(dāng)周收?qǐng)?bào)3239.00萬(wàn)人，環(huán)比提升142.80%。
通信：通信服務(wù)方面，5月中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)電信新增用戶數(shù)均有不同程度下降。通信設(shè)備方面，5月程控交換機(jī)產(chǎn)量累計(jì)同比增速放緩至64.40%；5月光纜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.80%，增速環(huán)比4月小幅放緩；移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比跌幅收窄至17.40%，產(chǎn)量自年初以來(lái)逐步改善，跌幅連續(xù)4個(gè)月收窄，處于回升通道中。
環(huán)保：環(huán)境治理方面，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額收盤價(jià)反彈回升，成交量與成交額結(jié)束5月末以來(lái)的連續(xù)下跌趨勢(shì)，連續(xù)兩周環(huán)比高增。
美容護(hù)理：化妝品原材料丙三醇進(jìn)口均價(jià)低位震蕩，化妝品類與日用品類零售額同比增速連續(xù)4個(gè)月提升?；瘖y品方面，5月化妝品原材料丙三醇進(jìn)口均價(jià)延續(xù)低位震蕩態(tài)勢(shì)，當(dāng)月環(huán)比小幅下跌2.88%，收?qǐng)?bào)604.79美元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤；行業(yè)分類不準(zhǔn)確；所選指標(biāo)不能完全反映行業(yè)景氣情況；景氣
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