>> 萬聯(lián)證券-策略周觀點(diǎn)2023年第20期：市場風(fēng)險偏好有所下行-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點(diǎn)：
A股主要股指集體下跌，一級行業(yè)跌多漲少：6月19日-6月21日當(dāng)周，A股主要股指下跌，其中科創(chuàng)50跌幅最大，為3.10%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%，滬深300跌2.51%，深證成指跌2.19%。6月19日-6月21日當(dāng)周申萬一級行業(yè)跌多漲少，國防軍工上漲2.78%，漲幅居前，而建筑材料、傳媒、商貿(mào)零售跌幅居前，分別下跌6.01%、5.98%和5.09%。
兩市成交維持高位，TMT板塊交易活躍：6月19日-6月21日周內(nèi)兩市日均交易額為10745.53億元，較上周小幅上漲約6.30%。市場交易表現(xiàn)熱度降溫，除創(chuàng)業(yè)板指換手率上行外，其余主要寬幅股指換手率均小幅下行。分行業(yè)來看，6月19日-6月21日當(dāng)周計算機(jī)成交額最高，為4716.33億元，電子、傳媒排名第二和第三，成交額分別為2942.21億元和2902.45億元。
A股市場兩融減少，北向資金轉(zhuǎn)為凈流出：截至6月21日收盤，A股市場融資融券余額為16013.78億元，較上周減少20.18億元。分行業(yè)看，6月19日-6月21日當(dāng)周一級行業(yè)融資凈流出占多數(shù)，其中通信、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)在凈流入中位列前三，凈流出額較高的行業(yè)為公用事業(yè)、傳媒、計算機(jī)。6月19日-6月21日當(dāng)周北向資金凈流出3.46億元。
投資建議：海外方面，美國6月Markit制造業(yè)PMI初值為46.3，為2022年12月以來最低水平，Markit服務(wù)業(yè)PMI初值54.1，略低于5月前值55.1，服務(wù)業(yè)相比制造業(yè)更具彈性。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示“當(dāng)前通脹仍高企，年內(nèi)預(yù)計將再次加息”。當(dāng)前市場預(yù)計美聯(lián)儲7月加息25個基點(diǎn)概率已超過70%。國內(nèi)方面，繼七天逆回購利率和MLF利率調(diào)降10個基點(diǎn)后，6月20日，一年期LPR和五年期LPR同步下調(diào)10個基點(diǎn)，為2022年8月以來的首次下調(diào)，貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長。展望下半年，一攬子穩(wěn)增長政策有望陸續(xù)出臺，促進(jìn)需求修復(fù)。端午節(jié)前市場調(diào)整回落，AI相關(guān)板塊成交占比再度回到高位。受到美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫影響，離岸人民幣對美元匯率一度下行至7.22，外資流出壓力加大，市場風(fēng)險偏好有所下行。行業(yè)配置方面：1）AI投資主線地位不改，中報披露期臨近下，可提前布局板塊內(nèi)技術(shù)落地較快、業(yè)績兌現(xiàn)確定性較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域。2）行業(yè)利好政策頻出，關(guān)注充電樁、鋰電等受政策密集催化、且業(yè)績改善預(yù)期較強(qiáng)的方向。
風(fēng)險因素：政策變動風(fēng)險；海外風(fēng)險超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期
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